郑州银行(002936) A股估值分析

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郑州银行 002936.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 90.9218亿股 · 全流通

¥1.79

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:34

PE(TTM)

8.37

静态 PE 4.85

0.35

市净率

总市值

163亿

流通市值 126亿

换手率

0.05%

量比 1.68

成交额

0.06亿

振幅 1.12%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

2 ~ 2

区间位置 45.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-9.14%

历史价格分位（150日）：39.3%

近 20 日涨跌

0.00%

近 60 日 +1.13%　近 120 日 -7.25%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 0 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥1.79 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值

2025A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 90.9218亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。暂无机构一致预期覆盖，前瞻估值章节降级处理。

同花顺预测指标全景

预测指标

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

—x

¥1.79 ÷ EPS —　·

EPS 增速 CAGR

—

2025A — → 2025E —（1年）· 预测期 CAGR —

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 —

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 8.37x / 前向 —，前向 PE 不适用（2026E 预测 EPS ≤ 0，处于亏损预期）

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 0.35x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.07	-0.05	-0.03	5
近 10 日	+0.06	-0.09	+0.16	10
近 20 日	+0.41	-0.16	+0.57	20
近 60 日	-2.45	-1.62	-0.83	60
近 120 日	-3.31	-1.32	-1.99	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.41亿，其中超大单净流出 0.16亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 55/120 天（占比 46%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 14/20 天，累计净流入 0.41亿。
近 120 日累计净流出 3.31亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27，单日 -0.23亿。
短窗口：近 5 日 -0.07亿，近 10 日 +0.06亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.05%，资金流绝对值相对 163亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	110,728	-0.33%	82,113	11万元
2026-03-31	111,092	+0.02%	81,844	11万元
2026-02-28	111,067	+1.84%	81,862	11万元
2025-12-31	109,062	+0.64%	83,367	12万元
2025-09-30	108,364	+0.04%	83,904	12万元
2025-06-30	108,322	+1.14%	83,937	12万元
2025-03-31	107,101	-1.09%	84,894	12万元
2025-02-28	108,286	-3.07%	83,964	12万元
2024-12-31	111,710	+7.32%	81,391	11万元
2024-09-30	104,093	—	87,347	12万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-06-30）股东户数 110,728 户，环比 -0.33%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2024-09-30 的 104,093 户起算，两年半累计增加 +6.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 87,347 股降至 82,113 股，户均市值 11 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.04% 与主力资金近 20 日净流出 0.41亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 5 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2020-04-27

时代热评|郑州银行困局待解：信贷乱象丛生，不良率“冠绝”A股同行

时代商学院研究员孙一鸣2020-04-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

郑州银行2019年年报点评：不良确认与核销力度加大，定增落地可期

增持民生证券研究员郭其伟2020-04-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

新股申购：郑州银行

恒泰证券研究员马杰2018-09-07EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

新股询价报告

华鑫证券研究员朱瞰2018-08-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

新股网下申购询价建议报告（郑州银行）

东莞证券研究员黄秀瑜,刘佳2018-08-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 5 篇评级分布：买入 0 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：时代商学院、民生证券、恒泰证券、华鑫证券、东莞证券。卖方未给出可比的 EPS 预测。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥1.79

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2025-07-10	0.20	0.02	2024-12-31	0.90%	实施分配
2023-07-03	—	0.00	2022-12-31	0.00%	实施分配
2021-12-20	—	0.00	2020-12-31	0.00%	实施分配
2020-06-30	1.00	0.10	2019-12-31	2.56%	实施分配
2019-06-19	1.50	0.15	2018-12-31	2.88%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2024 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；2022 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2020 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：不适用。2026E 一致预期 EPS 为 — 元（≤0 或缺失），前向 PE 无意义；当前 PE(TTM) 8.37x、PB 0.35x，52 周区间分位 45.5%，距 52 周高点 -9.14%。
PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 110,728 户，环比 -0.33%（-364 户），自 2024-09-30 起累计 +6.4%。
融资余额：60 个交易日由 4.52亿变为 4.52亿（+0.04%），占流通市值 3.59%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流入 0.41亿、近 120 日净流出 3.31亿，净流入天数 55/120（占比 46%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 1 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：不适用。2025E 预测 EPS 为 — 元，无法按「PE 不变」假设推演目标价，年化回报无数学意义。
乐观情形：不适用。2026E 预测 EPS ≤ 0，无法按 30x 估值锚测算上行空间。
支撑逻辑：卖方近 5 篇研报中 0 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方未给出可比的 EPS 预测。
压制逻辑：净利润同比 2025A —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.35x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A — 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页，暂无机构一致预期覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002936/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 5 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:34:56。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 5 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比