重百集团(600729) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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重百集团 600729.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 4.4046亿股 · 全流通

¥19.45

-0.02　-0.10%

收盘 2026-09-03 09:46

PE(TTM)

11.93

静态 PE 9.60

1.08

市净率

总市值

86亿

流通市值 37亿

换手率

0.22%

量比 1.85

成交额

0.08亿

振幅 1.03%

TTM 股息率

4.88%

每股派息 ¥0.95

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

17 ~ 25

区间位置 27.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-20.87%

历史价格分位（150日）：37.3%

近 20 日涨跌

-1.01%

近 60 日 +5.03%　近 120 日 -13.20%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.45 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	13	2.03	1.56 ~ 2.70	-14.44%	9.58x	9亿
2027E	13	2.25	1.71 ~ 2.85	+10.84%	8.64x	10亿
2028E	12	2.51	1.81 ~ 3.22	+11.56%	7.75x	11亿

2025A 实际净利润 10.45亿 ÷ 总股本 4.4046亿股 = EPS 2.37 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	171.39亿	146.98亿	144.34亿	149.55亿	154.29亿
营业收入增长率	-9.75%	-14.24%	-1.79%	3.55%	3.12%
净利润(元)	13.15亿	10.45亿	8.94亿	9.90亿	11.04亿
净利润增长率	0.46%	-20.48%	-11.74%	9.97%	10.20%
每股净资产(元)	16.96	17.82	19.03	20.57	22.31
净资产收益率	18.62%	13.60%	11.01%	11.12%	11.30%
市盈率(动态)	6.54	8.24	9.81	8.87	8.07

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.58x

¥19.45 ÷ EPS 2.03　· 2027E 8.64x · 2028E 7.75x

EPS 增速 CAGR

1.90%

2025A 2.37 → 2028E 2.51（3年）· 预测期 CAGR 11.20%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

5.05

显著大于 1.5 　预测期口径 0.86

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.93x / 前向 9.58x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.58 ÷ (CAGR × 100) = 5.05，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 11.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 1.90%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.06	+0.00	-0.06	5
近 10 日	+0.23	+0.12	+0.11	10
近 20 日	-0.62	-0.07	-0.56	20
近 60 日	+1.19	+0.67	+0.52	60
近 120 日	-0.38	+0.70	-1.08	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.62亿，其中特大单净流出 0.07亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 0.62亿。
近 120 日累计净流出 0.38亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -0.32亿。
短窗口：近 5 日 -0.06亿，近 10 日 +0.23亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.22%，资金流绝对值相对 86亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	26,145	-7.58%	16,847	14万元
2026-03-31	28,290	+22.58%	15,570	13万元
2025-12-31	23,078	+20.74%	19,086	16万元
2025-09-30	19,114	+18.34%	23,044	20万元
2025-06-30	16,152	+8.67%	27,270	23万元
2025-03-31	14,864	+3.47%	29,633	25万元
2024-12-31	14,366	-15.22%	30,660	26万元
2024-09-30	16,945	+11.22%	25,994	22万元
2024-06-30	15,235	+16.91%	28,911	25万元
2024-03-31	13,031	—	33,801	29万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 26,145 户，环比 -7.58%（减少 2,145 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 13,031 户起算，两年半累计增加 +100.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 33,801 股降至 16,847 股，户均市值 14 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.82% 与主力资金近 20 日净流出 0.62亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-07

2025年年报点评：毛利率改善明显，关注调改进展

买入西南证券研究员陈柯伊2026-05-07EPS预测 2.70 / 2.85 / 3.03（26/27/28E）

2026年一季报点评：Q1归母净利润2.8亿元同比-41%，马消投资收益减少拖累利润

买入东吴证券研究员吴劲草,阳靖2026-04-29EPS预测 1.55 / 1.71 / 1.81（26/27/28E）

重庆百货2025年报点评：业绩短期承压，核心业态调改成效初显

买入信达证券研究员范欣悦,陆亚宁2026-04-24EPS预测 2.40 / 2.51 / 2.70（26/27/28E）

2025年年报点评：归母净利润10.5亿元略好于快报，关注公司调改进展

买入东吴证券研究员吴劲草,阳靖2026-04-21EPS预测 2.31 / 2.48 / 2.59（26/27/28E）

营收短期受调改节奏略承压，持续推进调改升级

增持国信证券研究员张峻豪,孙乔容若,柳旭2025-11-06EPS预测 3.33 / 3.46 / 0.00（26/27/28E）

公司事件点评报告：降本增效利润稳增，中期分红彰显信心

买入华鑫证券研究员孙山山,张倩2025-10-31EPS预测 3.55 / 3.97 / 0.00（26/27/28E）

业绩表现稳健，实施首次中期分红

买入国金证券研究员赵中平,于健,王译2025-10-30EPS预测 3.56 / 3.95 / 0.00（26/27/28E）

百年品牌焕新，多措并举见效

买入国金证券研究员于健,赵中平,王译2025-09-01EPS预测 3.56 / 3.95 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、东吴证券、信达证券、国信证券、华鑫证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.55~3.56 元区间（中位 3.33），与同花顺一致预期 2.03 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.95

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.88%

¥0.95 ÷ 现价 ¥19.45

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+3.08pct

股息率 4.88% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-13	7.91	0.79	2025-12-31	3.84%	实施分配
2026-01-16	1.59	0.16	2025-06-30	0.57%	实施分配
2025-07-03	13.62	1.36	2024-12-31	4.67%	实施分配
2024-06-27	13.56	1.36	2023-12-31	5.62%	实施分配
2023-06-28	6.80	0.68	2022-12-31	2.34%	实施分配
2022-05-13	37.90	3.79	2021-12-31	13.19%	实施分配
2021-06-01	36.90	3.69	2020-12-31	10.81%	实施分配
2020-07-20	7.30	0.73	2019-12-31	2.32%	实施分配
2019-06-11	6.50	0.65	2018-12-31	2.25%	实施分配
2018-06-04	6.00	0.60	2017-12-31	1.51%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-13 每股 ¥0.79 · 2026-01-16 每股 ¥0.16。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.95（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.36（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.36（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.93x、前向 PE 9.58x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 27.6% 分位、150 日价格分位 37.3%，距 52 周高点 -20.87%。
PEG 维度：偏贵。PEG 5.05（预测期口径 0.86），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 1.90%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.88%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.08 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -20.48% · 2026E -11.74% · 2027E 9.97% · 2028E 10.20% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 26,145 户，环比 -7.58%（-2,145 户），自 2024-03-31 起累计 +100.6%。
融资余额：60 个交易日由 1.95亿变为 1.64亿（-15.82%），占流通市值 4.39%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.62亿、近 120 日净流出 0.38亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.58x 不变，股价对应 EPS 2.51 → ¥24，持有 2.33 年的年化股价回报约 9.55%；叠加 4.88% 股息，综合年化约 14.43%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥61（较现价 +213.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.55~3.56 元区间（中位 3.33），与同花顺一致预期 2.03 元存在一定分歧。4.88% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -20.48% · 2026E -11.74% · 2027E 9.97% · 2028E 10.20%；ROE 由 13.60%（2025A）下滑至预测 11.30%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.08x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -20.48% · 2026E -11.74% · 2027E 9.97% · 2028E 10.20% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 12 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600729/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:47:06。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比