锡业股份(000960) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

锡业股份 000960.SZ

行业 小金属 · 上市 2000-02-21 · 总股本 16.4543亿股 · 全流通

¥34.84

+0.54　+1.57%

收盘 2026-09-03 09:35

PE(TTM)

23.81

静态 PE 19.06

2.67

市净率

总市值

573亿

流通市值 573亿

换手率

0.16%

量比 2.83

成交额

0.92亿

振幅 0.85%

TTM 股息率

1.03%

每股派息 ¥0.36

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

28 ~ 49

区间位置 34.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-28.56%

历史价格分位（150日）：26.7%

近 20 日涨跌

-11.24%

近 60 日 +2.56%　近 120 日 -8.39%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥34.84 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	2.21	1.54 ~ 2.79	+84.96%	15.76x	36亿
2027E	16	2.46	1.70 ~ 2.92	+11.31%	14.16x	40亿
2028E	14	2.61	1.85 ~ 3.10	+6.10%	13.35x	43亿

2025A 实际净利润 19.66亿 ÷ 总股本 16.4543亿股 = EPS 1.19 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	419.73亿	435.35亿	541.25亿	562.73亿	583.23亿
营业收入增长率	-0.91%	3.72%	24.33%	3.98%	3.62%
净利润(元)	14.44亿	19.66亿	36.33亿	40.42亿	42.92亿
净利润增长率	2.55%	36.14%	89.77%	9.11%	6.58%
每股净资产(元)	11.45	12.01	14.54	16.28	18.15
净资产收益率	7.69%	9.77%	15.25%	14.80%	14.10%
市盈率(动态)	41.60	30.68	16.12	14.79	13.87

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.76x

¥34.84 ÷ EPS 2.21　· 2027E 14.16x · 2028E 13.35x

EPS 增速 CAGR

29.75%

2025A 1.19 → 2028E 2.61（3年）· 预测期 CAGR 8.67%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.53

偏低　预测期口径 1.82

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 23.81x / 前向 15.76x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.76 ÷ (CAGR × 100) = 0.53，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 29.75% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.01	-2.39	+0.38	5
近 10 日	-4.32	-4.86	+0.53	10
近 20 日	+0.14	+4.06	-3.92	20
近 60 日	+18.42	+21.38	-2.96	60
近 120 日	+22.26	+34.96	-12.70	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.14亿，其中特大单净流入 4.06亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 60/120 天（占比 50%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 0.14亿。
近 120 日累计净流入 22.26亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -2.74亿。
短窗口：近 5 日 -2.01亿，近 10 日 -4.32亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.16%，资金流绝对值相对 573亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	177,302	-5.28%	9,280	32万元
2026-08-10	187,184	-2.33%	8,790	31万元
2026-07-31	191,653	-3.78%	8,585	30万元
2026-07-20	199,178	-12.65%	8,261	29万元
2026-06-30	228,032	+28.66%	7,216	25万元
2026-06-18	177,230	+2.01%	9,284	32万元
2026-06-10	173,730	+15.59%	9,471	33万元
2026-05-29	150,304	-6.53%	10,947	38万元
2026-05-20	160,807	-5.13%	10,232	36万元
2026-05-08	169,510	—	9,707	34万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-20）股东户数 177,302 户，环比 -5.28%（减少 9,882 户），筹码趋于集中。
自 2026-05-08 的 169,510 户起算，两年半累计增加 +4.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 9,707 股降至 9,280 股，户均市值 32 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -12.54% 与主力资金近 20 日净流出 0.14亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-26

2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增

买入东吴证券研究员刘奕町,曾先毅2026-08-26EPS预测 2.40 / 2.84 / 3.10（26/27/28E）

Q2扣非利润高增，业绩加速兑现

买入中邮证券研究员李帅华,魏欣2026-08-24EPS预测 2.45 / 2.62 / 2.88（26/27/28E）

半年报点评：二季度扣非利润表现亮眼，内增外拓巩固行业领先地位

增持国信证券研究员刘孟峦,杨耀洪2026-08-24EPS预测 2.53 / 2.92 / 3.00（26/27/28E）

量增规划稳步推进，夯实锡业龙头地位

买入东吴证券研究员刘奕町,曾先毅2026-08-07EPS预测 2.40 / 2.84 / 3.10（26/27/28E）

公司点评报告：资源优势兑现，新兴产业拉动需求增长

买入国元证券研究员马捷,石昆仑2025-11-09EPS预测 1.81 / 2.15 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：锡价慢牛趋势明确，公司深度受益锡价上行

买入民生证券研究员邱祖学,李挺2025-10-28EPS预测 1.62 / 1.68 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：扣非业绩大超预期，稳步推进资源布局新篇章

买入民生证券研究员邱祖学,李挺2025-08-27EPS预测 1.61 / 1.67 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：锡业龙头，不断提升资源综合价值

买入开源证券研究员孙二春,温佳贝2025-08-26EPS预测 1.59 / 1.77 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、中邮证券、国信证券、国元证券、民生证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.59~2.53 元区间（中位 2.40），与同花顺一致预期 2.21 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.36

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.03%

¥0.36 ÷ 现价 ¥34.84

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.77pct

股息率 1.03% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-04-30	2.50	0.25	2025-12-31	0.69%	实施分配
2026-01-27	1.10	0.11	2025-09-30	0.24%	实施分配
2025-05-12	1.90	0.19	2024-12-31	1.35%	实施分配
2025-01-23	1.00	0.10	2024-09-30	0.69%	实施分配
2024-05-22	2.60	0.26	2023-12-31	1.49%	实施分配
2023-05-15	1.20	0.12	2022-12-31	0.84%	实施分配
2022-05-17	1.10	0.11	2021-12-31	0.68%	实施分配
2013-08-02	0.20	0.02	2012-12-31	0.18%	实施分配
2012-06-25	1.30	0.13	2011-12-31	0.63%	实施分配
2011-06-21	1.20	0.12	2010-12-31	0.42%	实施分配

TTM 口径明细：2026-04-30 每股 ¥0.25 · 2026-01-27 每股 ¥0.11。存在同一报告期多次派息（2004 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.36（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.29（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.26（1 次）；历史累计送股 1 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 23.81x、前向 PE 15.76x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 34.5% 分位、150 日价格分位 26.7%，距 52 周高点 -28.56%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.53（预测期口径 1.82），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 29.75%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.03%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 36.14% · 2026E 89.77% · 2027E 9.11% · 2028E 6.58% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-08-20 达 177,302 户，环比 -5.28%（-9,882 户），自 2026-05-08 起累计 +4.6%。
融资余额：60 个交易日由 25.61亿变为 22.39亿（-12.54%），占流通市值 3.91%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.14亿、近 120 日净流入 22.26亿，净流入天数 60/120（占比 50%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.76x 不变，股价对应 EPS 2.61 → ¥41，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.41%；叠加 1.03% 股息，综合年化约 8.44%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥66（较现价 +90.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.59~2.53 元区间（中位 2.40），与同花顺一致预期 2.21 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 36.14% · 2026E 89.77% · 2027E 9.11% · 2028E 6.58%；ROE 由 9.77%（2025A）上行至预测 14.10%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.67x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 16 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000960/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:21。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比