长川科技(300604) A股估值分析

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长川科技 300604.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.4558亿股 · 全流通

¥279.36

+6.76　+2.48%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

96.55

静态 PE 93.57

20.68

市净率

总市值

1,804亿

流通市值 1,367亿

换手率

0.58%

量比 4.16

成交额

7.87亿

振幅 2.16%

TTM 股息率

0.04%

每股派息 ¥0.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

114 ~ 395

区间位置 58.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-29.28%

历史价格分位（150日）：76.7%

近 20 日涨跌

+0.30%

近 60 日 +23.21%　近 120 日 +124.40%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥279.36 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	3.48	3.17 ~ 3.98	+68.79%	80.28x	22亿
2027E	8	5.13	4.47 ~ 5.71	+47.41%	54.46x	33亿
2028E	8	6.95	6.20 ~ 8.48	+35.48%	40.20x	44亿

2025A 实际净利润 13.31亿 ÷ 总股本 6.4558亿股 = EPS 2.06 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	36.42亿	52.92亿	80.19亿	112.95亿	146.19亿
营业收入增长率	105.15%	45.31%	51.55%	40.93%	29.23%
净利润(元)	4.58亿	13.31亿	22.19亿	32.68亿	44.31亿
净利润增长率	915.14%	190.42%	63.47%	50.32%	36.59%
每股净资产(元)	5.27	7.48	13.26	18.16	25.23
净资产收益率	14.65%	33.05%	27.42%	29.11%	28.89%
市盈率(动态)	389.41	134.09	83.61	55.92	41.34

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

80.28x

¥279.36 ÷ EPS 3.48　· 2027E 54.46x · 2028E 40.20x

EPS 增速 CAGR

49.94%

2025A 2.06 → 2028E 6.95（3年）· 预测期 CAGR 41.32%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.61

显著大于 1.5 　预测期口径 1.94

PE 消化至 30x 需要

2.4 年

当前 PE(TTM) 96.55x / 前向 80.28x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 80.28 ÷ (CAGR × 100) = 1.61，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 96.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 49.94%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+1.05	+1.47	-0.42	5
近 10 日	+5.36	+7.64	-2.28	10
近 20 日	+11.88	+14.77	-2.89	20
近 60 日	+145.14	+152.32	-7.18	60
近 120 日	+189.17	+214.94	-25.77	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 11.88亿，其中特大单净流入 14.77亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 72/120 天（占比 60%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 11.88亿。
近 120 日累计净流入 189.17亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-28，单日 -5.72亿。
短窗口：近 5 日 +1.05亿，近 10 日 +5.36亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.58%，资金流绝对值相对 1,804亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	120,196	+72.36%	5,371	114万元
2026-03-31	69,737	-3.15%	9,257	196万元
2025-12-31	72,005	-39.56%	8,966	190万元
2025-11-10	119,137	-9.84%	5,419	115万元
2025-10-31	132,136	+10.76%	4,886	103万元
2025-10-20	119,301	-7.24%	5,411	115万元
2025-10-10	128,606	-10.62%	5,020	106万元
2025-09-30	143,883	+128.79%	4,487	95万元
2025-09-20	62,889	-20.06%	10,265	217万元
2025-08-10	78,673	—	8,206	174万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 120,196 户，环比 +72.36%（增加 50,459 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2025-08-10 的 78,673 户起算，两年半累计增加 +52.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 8,206 股降至 5,371 股，户均市值 114 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +2.85% 与主力资金近 20 日净流出 11.88亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年中报点评：业绩高速增长，测试机龙头充分受益于SoC&存储共振

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-08-31EPS预测 3.17 / 5.41 / 8.48（26/27/28E）

2Q26业绩表现靓丽，估值合理

增持群益证券研究员朱吉翔2026-06-26EPS预测 3.31 / 5.11 / 6.20（26/27/28E）

算力拉动测试机放量，平台化布局铸就ATE龙头

买入国金证券研究员樊志远,周焕博2026-06-25EPS预测 3.25 / 4.47 / 6.36（26/27/28E）

2026半年报业绩预告点评：Q2业绩超市场预期，国产测试机龙头SoC&存储双轮驱动

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-06-23EPS预测 3.39 / 4.80 / 6.55（26/27/28E）

国产SoC测试机龙头，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-06-15EPS预测 3.39 / 4.80 / 6.55（26/27/28E）

2025年报&2026一季报点评：业绩持续高增，充分受益国产替代加速&封测厂扩产

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-04-27EPS预测 3.60 / 4.93 / 6.67（26/27/28E）

测试设备龙头，业绩表现靓丽

增持群益证券研究员朱吉翔2026-04-27EPS预测 3.31 / 4.70 / 5.68（26/27/28E）

盛合晶微核心设备供应商、看好去日化公司份额持续提升

买入东吴证券研究员周尔双,李文意2026-03-06EPS预测 3.62 / 4.63 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、群益证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.17~3.62 元区间（中位 3.39），与同花顺一致预期 3.48 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.10

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.04%

¥0.10 ÷ 现价 ¥279.36

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.76pct

股息率 0.04% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	1.00	0.10	2025-12-31	0.05%	实施分配
2025-07-18	1.00	0.10	2024-12-31	0.22%	实施分配
2024-07-12	1.00	0.10	2023-12-31	0.31%	实施分配
2023-06-30	1.00	0.10	2022-12-31	0.21%	实施分配
2022-07-20	1.00	0.10	2021-12-31	0.23%	实施分配
2021-07-15	1.00	0.10	2020-12-31	0.13%	实施分配
2019-06-14	1.00	0.10	2018-12-31	0.30%	实施分配
2018-06-21	1.50	0.15	2017-12-31	0.24%	实施分配
—	1.00	0.10	2026-06-30	0.04%	董事会决议通过

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥0.10。2026 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 96.55x、前向 PE 80.28x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 49.94% 测算，消化到 30x 约需 2.4 年。股价处于 52 周区间 58.8% 分位，距 52 周高点 -29.28%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.61（预测期口径 1.94），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 49.94%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.04%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 120,196 户，环比 +72.36%（+50,459 户），自 2025-08-10 起累计 +52.8%。
融资余额：60 个交易日由 33.11亿变为 34.06亿（+2.85%），占流通市值 2.49%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 11.88亿、近 120 日净流入 189.17亿，净流入天数 72/120（占比 60%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 80.28x 不变，股价对应 EPS 6.95 → ¥558，持有 2.33 年的年化股价回报约 34.61%；叠加 0.04% 股息，综合年化约 34.65%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥104（较现价 -62.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 3.17~3.62 元区间（中位 3.39），与同花顺一致预期 3.48 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 190.42% · 2026E 63.47% · 2027E 50.32% · 2028E 36.59%；ROE 由 33.05%（2025A）下滑至预测 28.89%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 20.68x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300604/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:38:43。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比