长江证券(000783) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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长江证券 000783.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 55.3007亿股 · 全流通

¥8.88

-0.33　-3.58%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

9.53

静态 PE 7.69

1.33

市净率

总市值

491亿

流通市值 491亿

换手率

2.04%

量比 0.73

成交额

10.08亿

振幅 2.93%

TTM 股息率

3.38%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 11

区间位置 56.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.24%

历史价格分位（150日）：80.0%

近 20 日涨跌

-0.89%

近 60 日 +25.42%　近 120 日 +21.98%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.88 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	6	0.90	0.80 ~ 1.02	+34.66%	9.87x	51亿
2027E	6	0.93	0.84 ~ 1.16	+3.33%	9.55x	52亿
2028E	4	1.04	0.90 ~ 1.32	+11.83%	8.54x	58亿

2025A 实际净利润 36.96亿 ÷ 总股本 55.3007亿股 = EPS 0.67 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，6 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	65.98亿	105.48亿	131.87亿	136.74亿	145.73亿
营业收入增长率	-1.46%	59.86%	25.02%	3.68%	4.58%
净利润(元)	18.35亿	36.96亿	50.80亿	52.41亿	57.99亿
净利润增长率	18.52%	101.44%	37.86%	6.99%	6.71%
每股净资产(元)	6.27	6.49	7.17	7.65	8.50
净资产收益率	5.08%	10.02%	13.43%	12.71%	12.35%
市盈率(动态)	30.70	14.62	10.26	9.66	8.72

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.87x

¥8.88 ÷ EPS 0.90　· 2027E 9.55x · 2028E 8.54x

EPS 增速 CAGR

15.88%

2025A 0.67 → 2028E 1.04（3年）· 预测期 CAGR 7.50%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.62

偏低　预测期口径 1.32

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.53x / 前向 9.87x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.87 ÷ (CAGR × 100) = 0.62，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 15.88% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.25	+0.28	-0.52	5
近 10 日	+0.58	+2.25	-1.67	10
近 20 日	-1.62	+1.86	-3.48	20
近 60 日	+65.31	+49.39	+15.92	60
近 120 日	+90.04	+68.32	+21.72	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.62亿，其中特大单净流入 1.86亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 1.62亿。
近 120 日累计净流入 90.04亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -1.53亿。
短窗口：近 5 日 -0.25亿，近 10 日 +0.58亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 2.04%，资金流绝对值相对 491亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	181,849	+17.58%	30,410	27万元
2026-03-31	154,660	+0.38%	35,756	32万元
2025-12-31	154,068	-3.68%	35,894	32万元
2025-09-30	159,962	-1.97%	34,571	31万元
2025-06-30	163,182	-7.33%	33,889	30万元
2025-03-31	176,098	-5.14%	31,403	28万元
2024-12-31	185,647	-9.09%	29,788	26万元
2024-09-30	204,204	+17.61%	27,081	24万元
2024-06-30	173,626	+3.86%	31,850	28万元
2024-03-31	167,174	—	33,080	29万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 181,849 户，环比 +17.58%（增加 27,189 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 167,174 户起算，两年半累计增加 +8.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 33,080 股降至 30,410 股，户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +11.80% 与主力资金近 20 日净流出 1.62亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2021-05-06

2020年年报点评：经纪业务表现突出，2021年一季度业绩同比增长

持有中航证券研究员薄晓旭2021-05-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2019年业绩靓丽，自营、投行拖累1Q2020表现

中性中银证券研究员兰晓飞2020-05-08EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

自营、投行收入大幅提升，净利润维持高增长

中性中银国际研究员王维逸2019-10-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

自营、投行拉动业绩，经纪市占率持续提升

增持信达证券研究员王小军,关竹2019-09-10EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

自营、投行发力，低基数下业绩增长近2倍

中性中银国际研究员王维逸2019-08-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

信用业务收入大幅下滑，经纪业务市占率提升

增持信达证券研究员王小军,关竹2019-04-25EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

信用业务拖累业绩见底，19年有望大幅回暖

中性中银国际研究员王维逸2019-04-22EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

卓越推：长江证券

增持信达证券研究员王小军,关竹2018-12-03EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 0 · 增持 3 · 持有/中性 5。覆盖机构：中航证券、中银证券、中银国际、信达证券。卖方未给出可比的 EPS 预测。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.38%

¥0.30 ÷ 现价 ¥8.88

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.58pct

股息率 3.38% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-15	3.00	0.30	2025-12-31	3.90%	实施分配
2025-06-12	1.50	0.15	2024-12-31	2.21%	实施分配
2024-06-26	1.20	0.12	2023-12-31	2.41%	实施分配
2023-07-13	1.20	0.12	2022-12-31	2.02%	实施分配
2022-07-07	3.00	0.30	2021-12-31	5.11%	实施分配
2021-07-20	1.50	0.15	2020-12-31	2.08%	实施分配
2020-06-02	1.50	0.15	2019-12-31	2.33%	实施分配
2019-07-15	0.20	0.02	2018-12-31	0.27%	实施分配
2018-07-17	1.50	0.15	2017-12-31	2.79%	实施分配
2017-06-09	1.50	0.15	2016-12-31	1.58%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-15 每股 ¥0.30。2026 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史累计送股 2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.53x、前向 PE 9.87x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 56.8% 分位、150 日价格分位 80.0%，距 52 周高点 -17.24%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.62（预测期口径 1.32），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 15.88%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.38%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.58 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 101.44% · 2026E 37.86% · 2027E 6.99% · 2028E 6.71% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 181,849 户，环比 +17.58%（+27,189 户），自 2024-03-31 起累计 +8.8%。
融资余额：60 个交易日由 18.48亿变为 20.66亿（+11.80%），占流通市值 4.21%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 1.62亿、近 120 日净流入 90.04亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.87x 不变，股价对应 EPS 1.04 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.40%；叠加 3.38% 股息，综合年化约 9.78%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥27（较现价 +204.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 0 家买入 / 3 家增持 / 5 家持有或中性；卖方未给出可比的 EPS 预测。3.38% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 101.44% · 2026E 37.86% · 2027E 6.99% · 2028E 6.71%；ROE 由 10.02%（2025A）上行至预测 12.35%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.33x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 6 家、2027E 由 6 家、2028E 由 4 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000783/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:35。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比