阳光电源(300274) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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阳光电源 300274.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 20.7321亿股 · 全流通

¥86.40

-2.93　-3.28%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

16.31

静态 PE 17.03

3.57

市净率

总市值

1,791亿

流通市值 1,372亿

换手率

3.41%

量比 0.66

成交额

47.13亿

振幅 3.27%

TTM 股息率

1.90%

每股派息 ¥1.64

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

86 ~ 192

区间位置 0.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-54.93%

历史价格分位（150日）：0.0%

近 20 日涨跌

-20.18%

近 60 日 -43.34%　近 120 日 -49.25%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥86.40 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	32	6.97	5.95 ~ 8.21	+7.35%	12.40x	144亿
2027E	31	8.71	7.00 ~ 10.04	+24.96%	9.92x	181亿
2028E	29	10.34	8.43 ~ 11.90	+18.71%	8.36x	214亿

2025A 实际净利润 134.61亿 ÷ 总股本 20.7321亿股 = EPS 6.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，32 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	778.57亿	891.84亿	985.23亿	1178.45亿	1365.84亿
营业收入增长率	7.76%	14.55%	10.47%	19.98%	16.11%
净利润(元)	110.36亿	134.61亿	144.40亿	180.71亿	214.42亿
净利润增长率	16.92%	21.97%	6.89%	26.35%	18.97%
每股净资产(元)	17.80	22.48	28.80	36.43	45.51
净资产收益率	33.99%	31.26%	24.60%	24.56%	23.41%
市盈率(动态)	16.79	13.64	12.99	10.29	8.67

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.40x

¥86.40 ÷ EPS 6.97　· 2027E 9.92x · 2028E 8.36x

EPS 增速 CAGR

16.78%

2025A 6.49 → 2028E 10.34（3年）· 预测期 CAGR 21.80%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.74

偏低　预测期口径 0.57

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.31x / 前向 12.40x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.40 ÷ (CAGR × 100) = 0.74，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 16.78% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-26.01	-26.45	+0.44	5
近 10 日	-21.60	-20.27	-1.33	10
近 20 日	-12.62	-5.35	-7.28	20
近 60 日	-78.74	-76.38	-2.36	60
近 120 日	+26.76	+40.07	-13.30	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 12.62亿，其中特大单净流出 5.35亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 57/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 12.62亿。
近 120 日累计净流入 26.76亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27，单日 -25.23亿。
短窗口：近 5 日 -26.01亿，近 10 日 -21.60亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 3.41%，资金流绝对值相对 1,791亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	279,457	-10.48%	7,419	49万元
2026-03-31	312,188	+22.37%	6,641	44万元
2025-12-31	255,128	+8.31%	8,126	54万元
2025-09-30	235,549	+31.08%	8,802	58万元
2025-06-30	179,692	-5.50%	11,538	76万元
2025-03-31	190,150	+5.33%	10,903	72万元
2024-12-31	180,521	+64.64%	11,485	76万元
2024-09-30	109,647	-2.98%	18,908	125万元
2024-06-30	113,010	+3.65%	18,345	121万元
2024-03-31	109,029	—	19,015	126万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 279,457 户，环比 -10.48%（减少 32,731 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 109,029 户起算，两年半累计增加 +156.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 19,015 股降至 7,419 股，户均市值 49 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.72% 与主力资金近 20 日净流出 12.62亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

公司信息更新报告：H1业绩同比承压，Q2盈利环比改善

买入开源证券研究员刘小龙,周航2026-09-01EPS预测 6.25 / 7.81 / 9.02（26/27/28E）

2026年半年报点评：储能出货全球领先、AI电源生态潜力可期

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男,胡隽颖2026-08-31EPS预测 6.32 / 8.74 / 11.38（26/27/28E）

业绩符合预期，下半年储能盈利有望改善

买入国金证券研究员姚遥,宇文甸2026-08-30EPS预测 6.51 / 8.53 / 10.52（26/27/28E）

光储全球标杆，发力AI迎新机

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男,胡隽颖2026-07-18EPS预测 6.31 / 8.75 / 11.38（26/27/28E）

再度拿下中东储能大单，AIDC业务进展顺利

买入交银国际证券研究员文昊,郑民康2026-05-30EPS预测 7.75 / 10.01 / 12.64（26/27/28E）

海外市场表现亮眼，AIDC产品今年有望落地

增持中银证券研究员武佳雄2026-05-07EPS预测 7.40 / 9.10 / 11.10（26/27/28E）

毛利率环比显著修复，后续业绩修复可期；维持买入

买入交银国际证券研究员文昊,郑民康2026-04-29EPS预测 7.75 / 9.28 / 11.19（26/27/28E）

26一季报点评：高基数+汇兑致Q1同比下滑，储能持续高增，AI储能及AIDC潜力可期

买入东吴证券研究员曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖2026-04-28EPS预测 6.77 / 8.21 / 10.68（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、东吴证券、国金证券、交银国际证券、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 6.25~7.75 元区间（中位 6.77），与同花顺一致预期 6.97 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.64

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.90%

¥1.64 ÷ 现价 ¥86.40

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.10pct

股息率 1.90% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-12	6.90	0.69	2025-12-31	0.48%	实施分配
2025-10-20	9.50	0.95	2025-06-30	0.65%	实施分配
2025-06-13	10.80	1.08	2024-12-31	1.68%	实施分配
2024-06-13	9.65	0.97	2023-12-31	1.00%	实施分配
2023-06-07	2.20	0.22	2022-12-31	0.21%	实施分配
2022-06-28	1.10	0.11	2021-12-31	0.12%	实施分配
2021-05-28	1.40	0.14	2020-12-31	0.16%	实施分配
2020-07-10	0.70	0.07	2019-12-31	0.40%	实施分配
2019-06-28	0.60	0.06	2018-12-31	0.63%	实施分配
2018-06-07	0.80	0.08	2017-12-31	0.76%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-12 每股 ¥0.69 · 2025-10-20 每股 ¥0.95。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.64（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.64（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.08（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.31x、前向 PE 12.40x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 0.0% 分位、150 日价格分位 0.0%，距 52 周高点 -54.93%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.74（预测期口径 0.57），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 16.78%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.90%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 21.97% · 2026E 6.89% · 2027E 26.35% · 2028E 18.97% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 279,457 户，环比 -10.48%（-32,731 户），自 2024-03-31 起累计 +156.3%。
融资余额：60 个交易日由 99.91亿变为 84.21亿（-15.72%），占流通市值 6.14%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 12.62亿、近 120 日净流入 26.76亿，净流入天数 57/120（占比 48%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.40x 不变，股价对应 EPS 10.34 → ¥128，持有 2.33 年的年化股价回报约 18.45%；叠加 1.90% 股息，综合年化约 20.34%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥209（较现价 +142.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 6.25~7.75 元区间（中位 6.77），与同花顺一致预期 6.97 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 21.97% · 2026E 6.89% · 2027E 26.35% · 2028E 18.97%；ROE 由 31.26%（2025A）下滑至预测 23.41%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.57x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 21.97% · 2026E 6.89% · 2027E 26.35% · 2028E 18.97% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 32 家、2027E 由 31 家、2028E 由 29 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300274/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 17 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:01。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比