陕天然气(002267) A股估值分析

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陕天然气 002267.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 11.1213亿股 · 全流通

¥7.34

+0.02　+0.27%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

17.05

静态 PE 10.10

1.19

市净率

总市值

82亿

流通市值 82亿

换手率

0.12%

量比 1.17

成交额

0.10亿

振幅 1.09%

TTM 股息率

2.72%

每股派息 ¥0.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

6 ~ 9

区间位置 36.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-17.90%

历史价格分位（150日）：44.7%

近 20 日涨跌

+2.51%

近 60 日 +4.86%　近 120 日 -8.59%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 0 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.34 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值

2025A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 11.1213亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。暂无机构一致预期覆盖，前瞻估值章节降级处理。

同花顺预测指标全景

预测指标

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

—x

¥7.34 ÷ EPS —　·

EPS 增速 CAGR

—

2025A — → 2025E —（1年）· 预测期 CAGR —

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 —

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 17.05x / 前向 —，前向 PE 不适用（2026E 预测 EPS ≤ 0，处于亏损预期）

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.19x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.22	-0.08	-0.14	5
近 10 日	-0.28	-0.08	-0.20	10
近 20 日	-0.30	-0.10	-0.20	20
近 60 日	-0.83	-0.41	-0.42	60
近 120 日	-1.04	+0.40	-1.43	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.30亿，其中超大单净流出 0.10亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 45/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.30亿。
近 120 日累计净流出 1.04亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-01，单日 -0.13亿。
短窗口：近 5 日 -0.22亿，近 10 日 -0.28亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.12%，资金流绝对值相对 82亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	32,017	-15.14%	34,735	25万元
2026-03-31	37,727	+9.23%	29,478	22万元
2025-12-31	34,538	+4.72%	32,200	24万元
2025-09-30	32,980	+5.40%	33,721	25万元
2025-06-30	31,290	+13.84%	35,543	26万元
2025-03-31	27,486	-13.71%	40,462	30万元
2024-12-31	31,854	+5.91%	34,913	26万元
2024-09-30	30,077	+4.94%	36,976	27万元
2024-06-30	28,662	-1.91%	38,801	28万元
2024-03-31	29,221	—	38,059	28万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 32,017 户，环比 -15.14%（减少 5,710 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 29,221 户起算，两年半累计增加 +9.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 38,059 股降至 34,735 股，户均市值 25 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -10.08% 与主力资金近 20 日净流出 0.30亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 7 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-08-26

引入战略投资者增强产业协同，调价落地公司业绩有望稳健增长

增持信达证券研究员李春驰,唐婵玉2025-08-26EPS预测 0.68 / 0.70 / 0.00（26/27/28E）

陕天然气：高股息长输管网龙头，资产注入+管网扩建驱动长期成长

增持信达证券研究员左前明,李春驰,唐婵玉2025-06-05EPS预测 0.56 / 0.61 / 0.00（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：深耕“管输+城燃”，受益天然气市场增长

买入开源证券研究员张绪成,薛磊2022-12-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

城市燃气业务快速增长，管输价格调整下拉业绩

增持上海证券研究员冀丽俊2018-08-15EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

销气量增长，超预期分红

增持上海证券研究员冀丽俊2018-04-17EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

销气量增长促收入上升，管输费下调致利润下降

增持上海证券研究员冀丽俊2018-01-25EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

管输价格下调影响业绩，将受益于“煤改气”推进

增持上海证券研究员冀丽俊2017-10-26EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 7 篇评级分布：买入 1 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：信达证券、开源证券、上海证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.56~0.68 元区间（中位 0.68），暂无可比的一致预期。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.72%

¥0.20 ÷ 现价 ¥7.34

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.92pct

股息率 2.72% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-25	2.00	0.20	2025-12-31	2.94%	实施分配
2025-06-20	3.50	0.35	2024-12-31	4.33%	实施分配
2024-12-12	1.00	0.10	2024-06-30	1.19%	实施分配
2024-07-17	3.00	0.30	2023-12-31	3.75%	实施分配
2023-07-14	3.00	0.30	2022-12-31	3.71%	实施分配
2022-11-14	3.00	0.30	2022-06-30	3.89%	实施分配
2022-06-21	3.00	0.30	2021-12-31	4.12%	实施分配
2021-07-30	2.00	0.20	2020-12-31	2.95%	实施分配
2020-06-16	2.00	0.20	2019-12-31	3.21%	实施分配
2019-06-24	1.00	0.10	2018-12-31	1.23%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-25 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2022 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.45（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不适用。2026E 一致预期 EPS 为 — 元（≤0 或缺失），前向 PE 无意义；当前 PE(TTM) 17.05x、PB 1.19x，52 周区间分位 36.5%，距 52 周高点 -17.90%。
PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.72%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.92 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A — 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 32,017 户，环比 -15.14%（-5,710 户），自 2024-03-31 起累计 +9.6%。
融资余额：60 个交易日由 2.44亿变为 2.19亿（-10.08%），占流通市值 2.68%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.30亿、近 120 日净流出 1.04亿，净流入天数 45/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：不适用。2025E 预测 EPS 为 — 元，无法按「PE 不变」假设推演目标价，年化回报无数学意义。
乐观情形：不适用。2026E 预测 EPS ≤ 0，无法按 30x 估值锚测算上行空间。
支撑逻辑：卖方近 7 篇研报中 1 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.56~0.68 元区间（中位 0.68），暂无可比的一致预期。2.72% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.19x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A — 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页，暂无机构一致预期覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002267/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:48:50。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 7 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比