陕西煤业(601225) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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陕西煤业 601225.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 96.9498亿股 · 全流通

¥26.10

-0.62　-2.32%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.40

静态 PE 11.22

2.50

市净率

总市值

2,530亿

流通市值 2,530亿

换手率

0.45%

量比 1.15

成交额

11.56亿

振幅 5.01%

TTM 股息率

3.63%

每股派息 ¥0.95

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

20 ~ 28

区间位置 78.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-6.12%

历史价格分位（150日）：90.7%

近 20 日涨跌

+9.25%

近 60 日 +0.03%　近 120 日 +6.48%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥26.10 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	2.19	1.92 ~ 2.58	+26.64%	11.92x	212亿
2027E	18	2.32	2.01 ~ 2.87	+5.94%	11.25x	225亿
2028E	17	2.44	2.07 ~ 3.15	+5.17%	10.70x	237亿

2025A 实际净利润 167.65亿 ÷ 总股本 96.9498亿股 = EPS 1.73 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1841.45亿	1581.79亿	1741.57亿	1810.89亿	1878.95亿
营业收入增长率	1.47%	-14.10%	10.10%	3.94%	3.12%
净利润(元)	223.60亿	167.65亿	211.87亿	224.53亿	236.94亿
净利润增长率	-3.21%	-25.02%	26.24%	6.28%	4.88%
每股净资产(元)	9.34	10.00	11.16	12.18	13.29
净资产收益率	21.32%	17.88%	18.80%	18.08%	17.43%
市盈率(动态)	11.57	15.45	12.33	11.64	10.98

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.92x

¥26.10 ÷ EPS 2.19　· 2027E 11.25x · 2028E 10.70x

EPS 增速 CAGR

12.16%

2025A 1.73 → 2028E 2.44（3年）· 预测期 CAGR 5.55%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.98

偏低　预测期口径 2.15

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.40x / 前向 11.92x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.92 ÷ (CAGR × 100) = 0.98，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 12.16% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.05	+2.04	+1.01	5
近 10 日	+4.17	+2.75	+1.42	10
近 20 日	+3.79	+3.25	+0.54	20
近 60 日	+25.75	+15.61	+10.14	60
近 120 日	+23.10	+16.05	+7.05	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 3.79亿，其中特大单净流入 3.25亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 68/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 12/20 天，累计净流入 3.79亿。
近 120 日累计净流入 23.10亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -1.69亿。
短窗口：近 5 日 +3.05亿，近 10 日 +4.17亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.45%，资金流绝对值相对 2,530亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	73,101	+3.62%	132,624	346万元
2026-03-31	70,549	-13.42%	137,422	359万元
2025-12-31	81,483	-22.41%	118,982	311万元
2025-09-30	105,024	+2.07%	92,312	241万元
2025-06-30	102,898	+11.26%	94,219	246万元
2025-03-31	92,488	+26.55%	104,824	274万元
2024-12-31	73,083	+21.59%	132,657	346万元
2024-09-30	60,104	+25.96%	161,303	421万元
2024-06-30	47,717	-19.66%	203,177	530万元
2024-05-10	59,397	—	163,223	426万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 73,101 户，环比 +3.62%（增加 2,552 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-05-10 的 59,397 户起算，两年半累计增加 +23.1%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 163,223 股降至 132,624 股，户均市值 346 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.78% 与主力资金近 20 日净流出 3.79亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

煤炭量价齐升，业绩明显改善

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2026-09-02EPS预测 2.15 / 2.18 / 2.24（26/27/28E）

煤价下行拖累业绩，2026年业绩弹性可期

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2026-04-28EPS预测 2.08 / 2.13 / 2.20（26/27/28E）

煤、电向好，业绩修复

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2025-11-03EPS预测 2.05 / 2.10 / 0.00（26/27/28E）

Q3业绩环比改善，煤电协同稳健增长

买入信达证券研究员高升,李睿,刘波2025-10-31EPS预测 1.94 / 1.99 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报点评：25Q3业绩环比提升，25Q4有望持续改善

买入民生证券研究员周泰,李航,王姗姗,卢佳琪2025-10-29EPS预测 2.26 / 2.58 / 0.00（26/27/28E）

煤价下行拖累业绩，煤电一体化稳步推进

增持国信证券研究员刘孟峦,胡瑞阳2025-09-02EPS预测 1.67 / 1.72 / 0.00（26/27/28E）

煤炭产销量稳中有进，下半年业绩回升可期

买入信达证券研究员高升,李睿,刘波2025-08-28EPS预测 1.73 / 1.75 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：25Q2煤电同增，所得税影响业绩释放

买入民生证券研究员周泰,李航,王姗姗,卢佳琪2025-08-28EPS预测 2.03 / 2.43 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、信达证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.67~2.26 元区间（中位 2.05），与同花顺一致预期 2.19 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.95

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.63%

¥0.95 ÷ 现价 ¥26.10

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.83pct

股息率 3.63% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-26	9.09	0.91	2025-12-31	4.21%	实施分配
2025-09-26	0.39	0.04	2025-06-30	0.19%	实施分配
2025-06-25	11.36	1.14	2024-12-31	5.49%	实施分配
2025-01-17	1.03	0.10	2024-09-30	0.46%	实施分配
2024-10-23	1.09	0.11	2024-06-30	0.43%	实施分配
2024-06-28	13.15	1.31	2023-12-31	4.94%	实施分配
2023-07-12	21.80	2.18	2022-12-31	11.45%	实施分配
2022-07-08	13.50	1.35	2021-12-31	6.16%	实施分配
2021-07-09	8.00	0.80	2020-12-31	7.29%	实施分配
2020-07-10	3.60	0.36	2019-12-31	4.19%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-26 每股 ¥0.91 · 2025-09-26 每股 ¥0.04。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.95（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.35（3 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.40x、前向 PE 11.92x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 78.9% 分位、150 日价格分位 90.7%，距 52 周高点 -6.12%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.98（预测期口径 2.15），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 12.16%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.63%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.83 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -25.02% · 2026E 26.24% · 2027E 6.28% · 2028E 4.88% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 73,101 户，环比 +3.62%（+2,552 户），自 2024-05-10 起累计 +23.1%。
融资余额：60 个交易日由 5.45亿变为 4.59亿（-15.78%），占流通市值 0.18%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 3.79亿、近 120 日净流入 23.10亿，净流入天数 68/120（占比 57%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.92x 不变，股价对应 EPS 2.44 → ¥29，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.75%；叠加 3.63% 股息，综合年化约 8.38%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥66（较现价 +151.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.67~2.26 元区间（中位 2.05），与同花顺一致预期 2.19 元存在一定分歧。3.63% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -25.02% · 2026E 26.24% · 2027E 6.28% · 2028E 4.88%；ROE 由 17.88%（2025A）下滑至预测 17.43%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.50x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 18 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601225/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:44。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比