隆鑫通用(603766) A股估值分析

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隆鑫通用 603766.SH

行业 摩托车及其他 · 上市 2012-08-10 · 总股本 20.5354亿股 · 全流通

¥14.79

+0.06　+0.41%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

19.41

静态 PE 15.32

3.32

市净率

总市值

304亿

流通市值 304亿

换手率

0.03%

量比 1.14

成交额

0.08亿

振幅 2.38%

TTM 股息率

4.73%

每股派息 ¥0.70

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

11 ~ 16

区间位置 72.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-9.15%

历史价格分位（150日）：68.7%

近 20 日涨跌

+5.57%

近 60 日 +16.73%　近 120 日 +1.02%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥14.79 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	1.06	0.99 ~ 1.18	+32.08%	13.95x	22亿
2027E	18	1.26	1.18 ~ 1.40	+18.87%	11.74x	26亿
2028E	17	1.51	1.38 ~ 1.77	+19.84%	9.79x	31亿

2025A 实际净利润 16.48亿 ÷ 总股本 20.5354亿股 = EPS 0.80 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	168.22亿	191.35亿	221.64亿	260.31亿	301.16亿
营业收入增长率	28.74%	13.75%	15.83%	17.47%	15.72%
净利润(元)	11.21亿	16.48亿	21.69亿	25.96亿	31.05亿
净利润增长率	92.19%	46.95%	31.75%	20.09%	19.68%
每股净资产(元)	4.47	4.67	5.07	5.70	6.46
净资产收益率	12.89%	17.50%	20.93%	22.74%	24.51%
市盈率(动态)	27.09	18.62	14.14	11.79	9.86

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.95x

¥14.79 ÷ EPS 1.06　· 2027E 11.74x · 2028E 9.79x

EPS 增速 CAGR

23.45%

2025A 0.80 → 2028E 1.51（3年）· 预测期 CAGR 19.35%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.59

偏低　预测期口径 0.72

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 19.41x / 前向 13.95x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.95 ÷ (CAGR × 100) = 0.59，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 23.45% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.37	+0.48	-0.10	5
近 10 日	+1.55	+0.83	+0.72	10
近 20 日	-0.46	+0.29	-0.76	20
近 60 日	+6.20	+3.28	+2.93	60
近 120 日	+0.75	+3.60	-2.85	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.46亿，其中特大单净流入 0.29亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 68/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流出 0.46亿。
近 120 日累计净流入 0.75亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -0.75亿。
短窗口：近 5 日 +0.37亿，近 10 日 +1.55亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.03%，资金流绝对值相对 304亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	27,585	-31.15%	74,444	110万元
2026-03-31	40,068	+62.23%	51,251	76万元
2025-12-31	24,698	-30.20%	83,146	123万元
2025-09-30	35,386	+18.78%	58,033	86万元
2025-06-30	29,791	-1.16%	68,932	102万元
2025-03-31	30,140	-7.43%	68,133	101万元
2024-12-31	32,560	+8.23%	63,069	93万元
2024-09-30	30,083	-6.92%	68,263	101万元
2024-06-30	32,319	-0.97%	63,540	94万元
2024-03-31	32,635	—	62,925	93万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 27,585 户，环比 -31.15%（减少 12,483 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 32,635 户起算，两年半累计减少 -15.5%，筹码趋于集中。
户均流通股由 62,925 股升至 74,444 股，户均市值 110 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -38.04% 与主力资金近 20 日净流出 0.46亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-26

公司信息更新报告：2026H1公司收入稳增，无极延续亮眼增长

买入开源证券研究员吕明,邓健全,骆扬2026-08-26EPS预测 0.99 / 1.19 / 1.46（26/27/28E）

2026年二季度净利润同比小幅下降，自主品牌实现全球拓展

增持国信证券研究员唐旭霞,唐英韬2026-08-26EPS预测 1.03 / 1.20 / 1.42（26/27/28E）

2026年中报点评：26H1业绩受汇兑损失影响，无极&全地形车延续高增

买入东吴证券研究员黄细里2026-08-23EPS预测 1.00 / 1.18 / 1.42（26/27/28E）

无极海外持续扩张，全地形车加速增长

买入国金证券研究员徐慧雄2026-08-23EPS预测 1.01 / 1.25 / 1.55（26/27/28E）

无极出海空间广阔，三轮、四轮快速上量

买入国金证券研究员徐慧雄,王子硕2026-06-01EPS预测 1.01 / 1.25 / 1.55（26/27/28E）

2026年一季度净利润同比小幅下降，自主品牌业务快速成长

增持国信证券研究员唐旭霞,唐英韬2026-05-15EPS预测 1.10 / 1.29 / 1.54（26/27/28E）

公司信息更新报告：2025年公司业绩双增，高端化与出海驱动盈利改善

买入开源证券研究员吕明,邓健全,骆扬2026-04-21EPS预测 1.08 / 1.25 / 1.52（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：全排量段摩托车龙头，自主品牌矩阵引领全球化突破

买入开源证券研究员吕明,邓健全,骆扬2026-02-12EPS预测 1.10 / 1.31 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国信证券、东吴证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.99~1.10 元区间（中位 1.03），与同花顺一致预期 1.06 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.70

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.73%

¥0.70 ÷ 现价 ¥14.79

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.93pct

股息率 4.73% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-28	5.00	0.50	2025-12-31	3.58%	实施分配
2026-01-20	2.00	0.20	2025-09-30	1.27%	实施分配
2025-06-05	4.00	0.40	2024-12-31	2.81%	实施分配
2024-06-14	1.00	0.10	2023-12-31	1.41%	实施分配
2023-06-09	0.80	0.08	2022-12-31	1.69%	实施分配
2022-06-24	0.60	0.06	2021-12-31	1.20%	实施分配
2021-06-17	0.80	0.08	2020-12-31	2.22%	实施分配
2020-07-10	1.00	0.10	2019-12-31	2.38%	实施分配
2018-10-12	0.70	0.07	2018-06-30	1.61%	实施分配
2018-05-18	3.30	0.33	2017-12-31	5.27%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-28 每股 ¥0.50 · 2026-01-20 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.70（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 19.41x、前向 PE 13.95x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 72.6% 分位、150 日价格分位 68.7%，距 52 周高点 -9.15%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.59（预测期口径 0.72），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 23.45%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.73%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.93 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 46.95% · 2026E 31.75% · 2027E 20.09% · 2028E 19.68% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 27,585 户，环比 -31.15%（-12,483 户），自 2024-03-31 起累计 -15.5%。
融资余额：60 个交易日由 2.63亿变为 1.63亿（-38.04%），占流通市值 0.54%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.46亿、近 120 日净流入 0.75亿，净流入天数 68/120（占比 57%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.95x 不变，股价对应 EPS 1.51 → ¥21，持有 2.33 年的年化股价回报约 16.42%；叠加 4.73% 股息，综合年化约 21.15%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 +115.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.99~1.10 元区间（中位 1.03），与同花顺一致预期 1.06 元基本吻合。4.73% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 46.95% · 2026E 31.75% · 2027E 20.09% · 2028E 19.68%；ROE 由 17.50%（2025A）上行至预测 24.51%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.32x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 18 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603766/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:38:21。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比