顺丰控股(002352) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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顺丰控股 002352.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 52.6530亿股 · 全流通

¥31.96

-0.17　-0.53%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

15.46

静态 PE 15.29

1.64

市净率

总市值

1,683亿

流通市值 1,534亿

换手率

0.30%

量比 0.49

成交额

4.60亿

振幅 1.18%

TTM 股息率

2.78%

每股派息 ¥0.89

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

30 ~ 40

区间位置 19.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-19.42%

历史价格分位（150日）：6.7%

近 20 日涨跌

-6.03%

近 60 日 -6.11%　近 120 日 -13.39%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥31.96 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	22	2.31	2.08 ~ 2.54	+9.41%	13.84x	120亿
2027E	22	2.63	2.38 ~ 2.85	+13.85%	12.15x	136亿
2028E	21	2.97	2.69 ~ 3.41	+12.93%	10.76x	154亿

2025A 实际净利润 111.17亿 ÷ 总股本 52.6530亿股 = EPS 2.11 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，22 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	2844.20亿	3082.27亿	3336.07亿	3599.68亿	3877.87亿
营业收入增长率	10.07%	8.37%	8.24%	7.89%	7.70%
净利润(元)	101.70亿	111.17亿	120.12亿	136.16亿	153.65亿
净利润增长率	23.51%	9.31%	7.86%	13.66%	12.39%
每股净资产(元)	18.45	19.70	20.69	22.34	24.21
净资产收益率	11.16%	11.51%	11.10%	11.70%	12.16%
市盈率(动态)	15.23	14.41	13.98	12.29	10.94

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.84x

¥31.96 ÷ EPS 2.31　· 2027E 12.15x · 2028E 10.76x

EPS 增速 CAGR

12.05%

2025A 2.11 → 2028E 2.97（3年）· 预测期 CAGR 13.39%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.15

合理区间　预测期口径 1.03

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.46x / 前向 13.84x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.84 ÷ (CAGR × 100) = 1.15，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 12.05% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.23	-2.79	+1.57	5
近 10 日	+1.75	-0.23	+1.97	10
近 20 日	-0.19	-2.59	+2.40	20
近 60 日	+1.82	+6.14	-4.32	60
近 120 日	-16.33	+4.51	-20.84	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.19亿，其中特大单净流出 2.59亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 49/120 天（占比 41%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.19亿。
近 120 日累计净流出 16.33亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31，单日 -1.33亿。
短窗口：近 5 日 -1.23亿，近 10 日 +1.75亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.30%，资金流绝对值相对 1,683亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	277,589	-1.98%	18,968	55万元
2026-03-31	283,198	-4.93%	18,592	54万元
2026-02-28	297,886	+2.52%	17,676	51万元
2025-12-31	290,572	+7.76%	18,120	53万元
2025-09-30	269,654	+90.71%	19,526	57万元
2025-06-30	141,393	-15.74%	37,239	108万元
2025-03-31	167,808	-6.18%	31,377	91万元
2025-02-28	178,871	-5.72%	29,436	86万元
2024-12-31	189,715	-0.82%	27,754	81万元
2024-09-30	191,286	—	27,526	80万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 277,589 户，环比 -1.98%（减少 5,609 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 191,286 户起算，两年半累计增加 +45.1%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 27,526 股降至 18,968 股，户均市值 55 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -23.04% 与主力资金近 20 日净流出 0.19亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

Q2扣非净利同比正增长，聚焦长期投资价值

增持国信证券研究员罗丹2026-09-01EPS预测 2.29 / 2.66 / 3.04（26/27/28E）

2026年中报点评：上半年营收实现增长，进一步强化股东回报

买入西南证券研究员胡光怿2026-09-01EPS预测 2.38 / 2.63 / 2.91（26/27/28E）

规模增长稳健，股东回报力度加大

买入国金证券研究员李丹,李一腾2026-08-30EPS预测 2.27 / 2.46 / 2.70（26/27/28E）

Q1业绩稳健增长，净利率回升

买入国金证券研究员李丹2026-05-05EPS预测 2.38 / 2.59 / 2.84（26/27/28E）

2025业绩呈现稳健增长态势，数智赋能和国际拓展值得期待

增持中银证券研究员王靖添2026-04-07EPS预测 2.50 / 2.80 / 3.20（26/27/28E）

各项业务协同增长，业绩再创新高

买入中邮证券研究员曾凡喆2026-04-03EPS预测 2.44 / 2.70 / 2.97（26/27/28E）

2025年年报点评：营收规模首次突破3000亿元，大幅上调回购金额

买入西南证券研究员胡光怿,杨蕊2026-04-02EPS预测 2.49 / 2.75 / 3.04（26/27/28E）

件量高增势稳，回购激励共振

买入国金证券研究员郑树明,王凯婕2025-11-02EPS预测 2.62 / 2.99 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、西南证券、国金证券、中银证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.27~2.62 元区间（中位 2.44），与同花顺一致预期 2.31 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.89

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.78%

¥0.89 ÷ 现价 ¥31.96

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.98pct

股息率 2.78% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-19	4.30	0.43	2025-12-31	1.20%	实施分配
2025-09-16	4.60	0.46	2025-06-30	1.10%	实施分配
2025-07-17	4.40	0.44	2024-12-31	0.94%	实施分配
2024-11-07	4.00	0.40	2024-06-30	0.88%	实施分配
2024-05-14	6.00	0.60	2023-12-31	1.61%	实施分配
2023-05-12	2.50	0.25	2022-12-31	0.50%	实施分配
2022-06-15	1.80	0.18	2021-12-31	0.35%	实施分配
2021-04-20	3.30	0.33	2020-12-31	0.51%	实施分配
2020-04-24	2.70	0.27	2019-12-31	0.55%	实施分配
2019-04-18	2.10	0.21	2018-12-31	0.60%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-19 每股 ¥0.43 · 2025-09-16 每股 ¥0.46。存在同一报告期多次派息（2010 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.49（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.89（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.84（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.46x、前向 PE 13.84x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 19.2% 分位、150 日价格分位 6.7%，距 52 周高点 -19.42%。
PEG 维度：合理。PEG 1.15（预测期口径 1.03），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 12.05%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.78%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.98 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 9.31% · 2026E 7.86% · 2027E 13.66% · 2028E 12.39% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 277,589 户，环比 -1.98%（-5,609 户），自 2024-09-30 起累计 +45.1%。
融资余额：60 个交易日由 46.80亿变为 36.01亿（-23.04%），占流通市值 2.35%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.19亿、近 120 日净流出 16.33亿，净流入天数 49/120（占比 41%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.84x 不变，股价对应 EPS 2.97 → ¥41，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.39%；叠加 2.78% 股息，综合年化约 14.17%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥69（较现价 +116.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.27~2.62 元区间（中位 2.44），与同花顺一致预期 2.31 元存在一定分歧。2.78% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 9.31% · 2026E 7.86% · 2027E 13.66% · 2028E 12.39%；ROE 由 11.51%（2025A）上行至预测 12.16%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.64x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 9.31% · 2026E 7.86% · 2027E 13.66% · 2028E 12.39% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 22 家、2027E 由 22 家、2028E 由 21 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002352/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 25 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:56。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比