飞科电器(603868) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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飞科电器 603868.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 4.3559亿股 · 全流通

¥32.06

+0.27　+0.85%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

25.37

静态 PE 19.43

4.03

市净率

总市值

140亿

流通市值 140亿

换手率

0.04%

量比 1.92

成交额

0.06亿

振幅 1.23%

TTM 股息率

1.56%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

28 ~ 40

区间位置 31.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-19.67%

历史价格分位（150日）：42.0%

近 20 日涨跌

+3.19%

近 60 日 -5.71%　近 120 日 -11.78%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥32.06 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	1.41	1.36 ~ 1.48	+19.96%	22.74x	6亿
2027E	8	1.55	1.47 ~ 1.65	+9.93%	20.68x	7亿
2028E	7	1.71	1.62 ~ 1.79	+10.32%	18.75x	7亿

2025A 实际净利润 5.12亿 ÷ 总股本 4.3559亿股 = EPS 1.18 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	41.47亿	38.61亿	40.79亿	43.55亿	46.26亿
营业收入增长率	-18.03%	-6.90%	5.64%	6.71%	6.17%
净利润(元)	4.58亿	5.12亿	6.12亿	6.76亿	7.43亿
净利润增长率	-55.10%	11.84%	19.93%	10.73%	9.13%
每股净资产(元)	6.96	7.64	8.54	9.19	10.04
净资产收益率	14.59%	16.20%	16.52%	16.87%	16.78%
市盈率(动态)	30.16	26.84	22.44	20.32	18.59

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.74x

¥32.06 ÷ EPS 1.41　· 2027E 20.68x · 2028E 18.75x

EPS 增速 CAGR

13.31%

2025A 1.18 → 2028E 1.71（3年）· 预测期 CAGR 10.13%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.71

显著大于 1.5 　预测期口径 2.25

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.37x / 前向 22.74x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.74 ÷ (CAGR × 100) = 1.71，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 25.4x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 13.31%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.12	-0.01	+0.13	5
近 10 日	+0.16	+0.01	+0.15	10
近 20 日	-0.04	-0.02	-0.01	20
近 60 日	-0.44	+0.21	-0.65	60
近 120 日	-1.92	+0.81	-2.73	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.04亿，其中特大单净流出 0.02亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 48/120 天（占比 40%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.04亿。
近 120 日累计净流出 1.92亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -0.08亿。
短窗口：近 5 日 +0.12亿，近 10 日 +0.16亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 140亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	10,752	-11.35%	40,512	130万元
2026-03-31	12,129	+6.65%	35,913	115万元
2025-12-31	11,373	-5.79%	38,300	123万元
2025-09-30	12,072	+0.52%	36,083	116万元
2025-06-30	12,010	-6.93%	36,269	116万元
2025-03-31	12,904	+11.57%	33,756	108万元
2024-12-31	11,566	+5.19%	37,661	121万元
2024-09-30	10,995	-4.76%	39,617	127万元
2024-06-30	11,545	-10.70%	37,730	121万元
2024-03-31	12,928	—	33,693	108万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 10,752 户，环比 -11.35%（减少 1,377 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 12,928 户起算，两年半累计减少 -16.8%，筹码趋于集中。
户均流通股由 33,693 股升至 40,512 股，户均市值 130 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -6.59% 与主力资金近 20 日净流出 0.04亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-10

产品结构优化，费用持续改善

增持西南证券研究员龚梦泓,方建钊2026-05-10EPS预测 1.37 / 1.52 / 1.66（26/27/28E）

24业绩承压，25Q1有所改善

增持西南证券研究员龚梦泓2025-05-13EPS预测 2.43 / 2.76 / 0.00（26/27/28E）

飞科电器：24Q3盈利能力环比修复，期待博锐+微信小店赋能

买入太平洋研究员孟昕,赵梦菲,金桐羽2025-01-08EPS预测 1.86 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2024Q3业绩仍承压，期待新品落地带动飞科品牌营收修复

买入开源证券研究员吕明,周嘉乐,林文隆2024-11-04EPS预测 1.88 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

飞科电器2024Q3业绩点评：盈利能力环比修复

买入华安证券研究员邓欣,成浅之2024-11-03EPS预测 1.88 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：促销力度加大+低端品线调整致2024H1业绩承压，电吹风营收较好增长

买入开源证券研究员吕明,周嘉乐,林文隆2024-09-01EPS预测 2.19 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：2024Q1节假日错期+费用投入加大致业绩短期承压，毛利率延续提升趋势

买入开源证券研究员吕明,周嘉乐,林文隆2024-05-04EPS预测 3.22 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

双品牌交接基本完成，毛利率改善明显

增持西南证券研究员龚梦泓2024-03-15EPS预测 3.98 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、太平洋、开源证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.37~3.98 元区间（中位 2.19），与同花顺一致预期 1.41 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.56%

¥0.50 ÷ 现价 ¥32.06

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.24pct

股息率 1.56% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-04	5.00	0.50	2025-12-31	1.38%	实施分配
2025-06-06	5.00	0.50	2024-12-31	1.34%	实施分配
2024-04-17	23.00	2.30	2023-12-31	4.21%	实施分配
2023-06-01	20.00	2.00	2022-12-31	3.03%	实施分配
2022-06-01	10.00	1.00	2021-12-31	1.53%	实施分配
2021-05-27	10.00	1.00	2020-12-31	2.00%	实施分配
2020-06-02	10.00	1.00	2019-12-31	2.19%	实施分配
2019-05-07	15.00	1.50	2018-12-31	3.99%	实施分配
2018-05-17	15.00	1.50	2017-12-31	2.68%	实施分配
2017-05-08	10.00	1.00	2016-12-31	1.87%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-04 每股 ¥0.50。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 25.37x、前向 PE 22.74x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 31.7% 分位、150 日价格分位 42.0%，距 52 周高点 -19.67%。
PEG 维度：偏贵。PEG 1.71（预测期口径 2.25），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 13.31%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.56%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 11.84% · 2026E 19.93% · 2027E 10.73% · 2028E 9.13% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 10,752 户，环比 -11.35%（-1,377 户），自 2024-03-31 起累计 -16.8%。
融资余额：60 个交易日由 1.26亿变为 1.18亿（-6.59%），占流通市值 0.85%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.04亿、近 120 日净流出 1.92亿，净流入天数 48/120（占比 40%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.74x 不变，股价对应 EPS 1.71 → ¥39，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.64%；叠加 1.56% 股息，综合年化约 10.20%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥42（较现价 +31.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.37~3.98 元区间（中位 2.19），与同花顺一致预期 1.41 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 11.84% · 2026E 19.93% · 2027E 10.73% · 2028E 9.13%；ROE 由 16.20%（2025A）上行至预测 16.78%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.03x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 11.84% · 2026E 19.93% · 2027E 10.73% · 2028E 9.13% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603868/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:56。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比