首旅酒店(600258) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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首旅酒店 600258.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 11.1657亿股 · 全流通

¥11.95

+0.22　+1.88%

收盘 2026-09-03 09:46

PE(TTM)

15.61

静态 PE 15.14

1.11

市净率

总市值

133亿

流通市值 133亿

换手率

0.66%

量比 4.89

成交额

0.88亿

振幅 2.56%

TTM 股息率

3.77%

每股派息 ¥0.45

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

11 ~ 18

区间位置 19.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-32.37%

历史价格分位（150日）：20.0%

近 20 日涨跌

-0.50%

近 60 日 -2.53%　近 120 日 -26.28%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥11.95 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	26	0.83	0.76 ~ 0.90	+14.27%	14.40x	9亿
2027E	26	0.93	0.88 ~ 0.97	+12.05%	12.85x	10亿
2028E	24	1.03	0.98 ~ 1.09	+10.75%	11.60x	11亿

2025A 实际净利润 8.11亿 ÷ 总股本 11.1657亿股 = EPS 0.73 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，26 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	77.51亿	76.07亿	76.51亿	78.59亿	80.68亿
营业收入增长率	-0.54%	-1.86%	0.59%	2.70%	2.65%
净利润(元)	8.06亿	8.11亿	9.27亿	10.39亿	11.49亿
净利润增长率	1.41%	0.60%	14.19%	12.72%	10.08%
每股净资产(元)	10.48	10.81	11.32	11.82	12.35
净资产收益率	7.06%	6.82%	7.45%	7.99%	8.46%
市盈率(动态)	16.49	16.40	14.35	12.76	11.58

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

14.40x

¥11.95 ÷ EPS 0.83　· 2027E 12.85x · 2028E 11.60x

EPS 增速 CAGR

12.35%

2025A 0.73 → 2028E 1.03（3年）· 预测期 CAGR 11.40%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.17

合理区间　预测期口径 1.26

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.61x / 前向 14.40x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 14.40 ÷ (CAGR × 100) = 1.17，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 12.35% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.05	-0.01	-0.04	5
近 10 日	+0.13	-0.01	+0.14	10
近 20 日	-0.24	-0.04	-0.20	20
近 60 日	-3.67	-0.83	-2.84	60
近 120 日	-5.53	-1.70	-3.83	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.24亿，其中超大单净流出 0.04亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 54/120 天（占比 45%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流出 0.24亿。
近 120 日累计净流出 5.53亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31，单日 -0.54亿。
短窗口：近 5 日 -0.05亿，近 10 日 +0.13亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.66%，资金流绝对值相对 133亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	42,095	+29.55%	26,525	32万元
2026-03-31	32,494	+1.71%	34,362	41万元
2026-02-28	31,948	-6.43%	34,950	42万元
2025-12-31	34,142	-5.73%	32,704	39万元
2025-11-28	36,218	-18.33%	30,829	37万元
2025-09-30	44,349	+2.55%	25,177	30万元
2025-06-30	43,248	-9.00%	25,818	31万元
2025-03-31	47,527	+1.55%	23,493	28万元
2025-02-28	46,801	+9.74%	23,858	29万元
2024-12-31	42,648	—	26,181	31万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 42,095 户，环比 +29.55%（增加 9,601 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-12-31 的 42,648 户起算，两年半累计减少 -1.3%，筹码趋于集中。
户均流通股由 26,181 股升至 26,525 股，户均市值 32 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -1.90% 与主力资金近 20 日净流出 0.24亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

首旅酒店26H中报点评：收入短期承压门店储备结构优化

买入太平洋研究员王湛2026-09-02EPS预测 0.82 / 0.92 / 1.04（26/27/28E）

Q2经营保持稳健，关注出行预期修复

增持国信证券研究员曾光,杨玉莹2026-09-01EPS预测 0.84 / 0.93 / 1.02（26/27/28E）

26Q2业绩符合预期，结构优化推动利润稳增

买入国金证券研究员于健,王超2026-08-31EPS预测 0.81 / 0.91 / 1.04（26/27/28E）

2026半年报点评：RevPAR同降1%，利润率同比提升

买入东吴证券研究员吴劲草,王琳婧,杜玥莹2026-08-29EPS预测 0.81 / 0.90 / 0.98（26/27/28E）

2026年一季报点评：指标稳定修复，结构优化助力盈利增长提速

买入东莞证券研究员邓升亮2026-05-07EPS预测 0.82 / 0.93 / 1.02（26/27/28E）

2026年一季报点评：标准店RevPAR同增2%，运营优化利润超预期

买入东吴证券研究员吴劲草,王琳婧,杜玥莹2026-04-30EPS预测 0.83 / 0.93 / 1.02（26/27/28E）

拓店目标稳步推进，经营质量渐进优化

买入国金证券研究员于健,王超2026-04-26EPS预测 0.83 / 0.97 / 1.04（26/27/28E）

2025Q4核心酒店RevPAR同比转正，待开业酒店储备丰富

增持山西证券研究员王冯,张晓霖2026-04-24EPS预测 0.90 / 0.92 / 0.99（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、国信证券、国金证券、东吴证券、东莞证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.81~0.90 元区间（中位 0.83），与同花顺一致预期 0.83 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.45

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.77%

¥0.45 ÷ 现价 ¥11.95

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.97pct

股息率 3.77% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-18	4.50	0.45	2025-12-31	3.56%	实施分配
2025-06-24	3.60	0.36	2024-12-31	2.59%	实施分配
2024-06-28	2.20	0.22	2023-12-31	1.71%	实施分配
2022-06-30	0.26	0.03	2021-12-31	0.11%	实施分配
2020-07-17	0.70	0.07	2019-12-31	0.38%	实施分配
2019-06-28	1.10	0.11	2018-12-31	0.60%	实施分配
2018-05-24	0.80	0.08	2017-12-31	0.27%	实施分配
2017-05-25	0.10	0.01	2016-12-31	0.04%	实施分配
2016-06-24	1.50	0.15	2015-12-31	0.79%	实施分配
2015-06-26	1.50	0.15	2014-12-31	0.80%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-18 每股 ¥0.45。2025 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.36（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.22（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.61x、前向 PE 14.40x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 19.5% 分位、150 日价格分位 20.0%，距 52 周高点 -32.37%。
PEG 维度：合理。PEG 1.17（预测期口径 1.26），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 12.35%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.77%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.97 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.60% · 2026E 14.19% · 2027E 12.72% · 2028E 10.08% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 42,095 户，环比 +29.55%（+9,601 户），自 2024-12-31 起累计 -1.3%。
融资余额：60 个交易日由 2.68亿变为 2.63亿（-1.90%），占流通市值 1.97%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 0.24亿、近 120 日净流出 5.53亿，净流入天数 54/120（占比 45%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 14.40x 不变，股价对应 EPS 1.03 → ¥15，持有 2.33 年的年化股价回报约 9.72%；叠加 3.77% 股息，综合年化约 13.49%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥25（较现价 +108.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.81~0.90 元区间（中位 0.83），与同花顺一致预期 0.83 元基本吻合。3.77% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 0.60% · 2026E 14.19% · 2027E 12.72% · 2028E 10.08%；ROE 由 6.82%（2025A）上行至预测 8.46%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.11x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 0.60% · 2026E 14.19% · 2027E 12.72% · 2028E 10.08% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 26 家、2027E 由 26 家、2028E 由 24 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600258/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 24 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:47:10。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比