香农芯创(300475) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

香农芯创 300475.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 4.6954亿股 · 全流通

¥167.80

-1.85　-1.09%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

19.56

静态 PE 10.82

11.04

市净率

总市值

788亿

流通市值 753亿

换手率

6.01%

量比 0.97

成交额

45.70亿

振幅 5.22%

TTM 股息率

0.07%

每股派息 ¥0.12

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

122 ~ 326

区间位置 22.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-48.49%

历史价格分位（150日）：56.7%

近 20 日涨跌

+10.87%

近 60 日 -3.13%　近 120 日 +7.05%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥167.80 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	10.63	2.36 ~ 18.89	+815.82%	15.79x	50亿
2027E	2	12.78	3.47 ~ 22.09	+20.23%	13.13x	60亿
2028E	1	25.48	25.48 ~ 25.48	+99.37%	6.59x	120亿

2025A 实际净利润 5.45亿 ÷ 总股本 4.6954亿股 = EPS 1.16 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	242.71亿	352.51亿	901.21亿	1122.28亿	1925.58亿
营业收入增长率	115.40%	45.24%	155.66%	24.09%	15.00%
净利润(元)	2.64亿	5.45亿	49.84亿	59.93亿	119.64亿
净利润增长率	-30.08%	106.23%	815.08%	31.91%	15.35%
每股净资产(元)	6.42	7.69	24.37	44.32	67.23
净资产收益率	9.65%	16.92%	51.00%	38.50%	37.90%
市盈率(动态)	292.50	143.77	40.44	28.29	6.66

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.79x

¥167.80 ÷ EPS 10.63　· 2027E 13.13x · 2028E 6.59x

EPS 增速 CAGR

180.00%

2025A 1.16 → 2028E 25.48（3年）· 预测期 CAGR 54.82%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.09

偏低　预测期口径 0.29

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 19.56x / 前向 15.79x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.79 ÷ (CAGR × 100) = 0.09，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 180.00% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.20	+5.45	-2.25	5
近 10 日	+2.60	+6.40	-3.79	10
近 20 日	-3.57	+3.50	-7.07	20
近 60 日	+83.64	+102.49	-18.85	60
近 120 日	+117.83	+155.67	-37.84	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 3.57亿，其中特大单净流入 3.50亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流出 3.57亿。
近 120 日累计净流入 117.83亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -8.45亿。
短窗口：近 5 日 +3.20亿，近 10 日 +2.60亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 6.01%，资金流绝对值相对 788亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	136,927	+12.19%	3,429	55万元
2026-03-31	122,051	+7.47%	3,847	62万元
2025-12-31	113,566	+93.74%	4,135	66万元
2025-09-30	58,618	+72.41%	8,010	128万元
2025-06-30	34,000	-27.69%	13,810	221万元
2025-03-31	47,018	+1.96%	9,986	160万元
2024-12-31	46,113	+31.38%	10,182	163万元
2024-09-30	35,098	-0.15%	13,378	214万元
2024-06-30	35,150	+18.56%	13,358	214万元
2024-03-31	29,647	—	15,838	254万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 136,927 户，环比 +12.19%（增加 14,876 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 29,647 户起算，两年半累计增加 +361.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 15,838 股降至 3,429 股，户均市值 55 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -18.13% 与主力资金近 20 日净流出 3.57亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-03-22

公司动态研究报告：企业级存储需求旺盛，“海普存储”实现年度盈利

买入华鑫证券研究员庄宇,何鹏程,张璐2026-03-22EPS预测 2.36 / 3.47 / 0.00（26/27/28E）

海普存储开启年度规模盈利

买入中邮证券研究员吴文吉2026-02-05EPS预测 2.36 / 3.29 / 0.00（26/27/28E）

企业级SSD需求提升，分销受益DDR4存储涨价

买入中邮证券研究员吴文吉2025-09-30EPS预测 1.73 / 2.26 / 0.00（26/27/28E）

公司首次覆盖报告：香农芯创：分销+自研齐头并进，充分受益AI浪潮

买入开源证券研究员陈蓉芳,陈瑜熙2025-07-14EPS预测 1.87 / 2.25 / 0.00（26/27/28E）

受益于DDR4涨价分销盈利能力改善，自研企业级存储模组进展顺利

买入中邮证券研究员吴文吉2025-06-25EPS预测 2.42 / 3.04 / 0.00（26/27/28E）

“分销+产品”双轮驱动，企业级存储国产替代需求增长

买入山西证券研究员高宇洋,董雯丹2025-05-14EPS预测 1.87 / 2.19 / 0.00（26/27/28E）

“分销+产品”一体两翼，企业级存储进展顺利

买入中邮证券研究员吴文吉2025-04-09EPS预测 2.45 / 3.08 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报业绩点评：业绩高增，存算齐发力

买入东吴证券研究员马天翼,金晶2024-10-28EPS预测 1.87 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：华鑫证券、中邮证券、开源证券、山西证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.73~2.45 元区间（中位 2.36），与同花顺一致预期 10.63 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.12

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.07%

¥0.12 ÷ 现价 ¥167.80

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-1.73pct

股息率 0.07% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-16	0.82	0.08	2025-12-31	0.04%	实施分配
2025-10-29	0.35	0.03	2025-06-30	0.03%	实施分配
2025-05-14	0.58	0.06	2024-12-31	0.18%	实施分配
2024-07-10	1.66	0.17	2023-12-31	0.57%	实施分配
2023-07-05	1.40	0.14	2022-12-31	0.53%	实施分配
2022-07-19	1.07	0.11	2021-12-31	0.56%	实施分配
2020-05-22	0.44	0.04	2019-12-31	0.39%	实施分配
2019-10-08	—	0.00	2019-06-30	0.00%	实施分配
2019-05-20	0.34	0.03	2018-12-31	0.33%	实施分配
2018-07-06	0.88	0.09	2017-12-31	0.93%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-16 每股 ¥0.08 · 2025-10-29 每股 ¥0.03。存在同一报告期多次派息（2019 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.12（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 19.56x、前向 PE 15.79x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 22.5% 分位、150 日价格分位 56.7%，距 52 周高点 -48.49%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.09（预测期口径 0.29），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 180.00%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.07%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 106.23% · 2026E 815.08% · 2027E 31.91% · 2028E 15.35% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 136,927 户，环比 +12.19%（+14,876 户），自 2024-03-31 起累计 +361.9%。
融资余额：60 个交易日由 60.94亿变为 49.89亿（-18.13%），占流通市值 6.63%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 3.57亿、近 120 日净流入 117.83亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.79x 不变，股价对应 EPS 25.48 → ¥402，持有 2.33 年的年化股价回报约 45.53%；叠加 0.07% 股息，综合年化约 45.60%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥319（较现价 +90.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.73~2.45 元区间（中位 2.36），与同花顺一致预期 10.63 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 106.23% · 2026E 815.08% · 2027E 31.91% · 2028E 15.35%；ROE 由 16.92%（2025A）上行至预测 37.90%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 11.04x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 106.23% · 2026E 815.08% · 2027E 31.91% · 2028E 15.35% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 1 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300475/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:09。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比