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马应龙 600993.SH
行业 中药Ⅱ · 上市 2004-05-17 · 总股本 4.3105亿股 · 全流通
¥23.17
+0.06　+0.26%
收盘 2026-09-03 09:50
PE(TTM)
16.62
静态 PE 13.77
PB
2.25
市净率
总市值
100亿
流通市值 100亿
换手率
0.09%
量比 1.13
成交额
0.09亿
振幅 0.61%
TTM 股息率
3.02%
每股派息 ¥0.70
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
20222325272926-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 2852周低 21现价 23.17收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
21 ~ 28
区间位置 35.0%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-17.52%
历史价格分位（150日）：27.3%
近 20 日涨跌
-1.07%
近 60 日 +1.05%　近 120 日 -9.88%
最新交易日
23.20 / 23.06
最高 / 最低　换手率仅 0.09%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥23.17 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E101.551.44 ~ 1.68+15.00%14.95x7亿
2027E101.751.56 ~ 1.92+12.90%13.24x8亿
2028E101.971.62 ~ 2.13+12.57%11.76x8亿
2025A 实际净利润 5.81亿 ÷ 总股本 4.3105亿股 = EPS 1.35 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，10 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)37.28亿38.67亿41.00亿44.63亿48.84亿
营业收入增长率18.85%3.72%6.03%8.81%9.38%
净利润(元)5.28亿5.81亿6.68亿7.54亿8.49亿
净利润增长率19.14%10.11%14.83%13.38%12.19%
每股净资产(元)9.4310.1611.1512.2813.56
净资产收益率13.56%13.77%13.95%14.36%14.70%
市盈率(动态)18.8717.1915.0313.2611.86
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
14.95x
¥23.17 ÷ EPS 1.55　· 2027E 13.24x · 2028E 11.76x
EPS 增速 CAGR
13.49%
2025A 1.35 → 2028E 1.97（3年）· 预测期 CAGR 12.74%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.11
合理区间 　预测期口径 1.17
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 16.62x / 前向 14.95x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 14.95 ÷ (CAGR × 100) = 1.11，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 13.49% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+0.3+0.2+0.0-0.2-0.32026-06-10 主力净流入 -0.03亿（超大单 -0.01亿）2026-06-11 主力净流入 -0.00亿（超大单 +0.02亿）2026-06-12 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.01亿）2026-06-15 主力净流入 +0.06亿（超大单 -0.00亿）2026-06-16 主力净流入 -0.01亿（超大单 -0.06亿）2026-06-17 主力净流入 -0.16亿（超大单 -0.13亿）2026-06-18 主力净流入 +0.00亿（超大单 -0.03亿）2026-06-22 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.05亿）2026-06-23 主力净流入 -0.08亿（超大单 -0.02亿）2026-06-24 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.00亿）2026-06-25 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.04亿）2026-06-26 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.06亿）2026-06-29 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.00亿）2026-06-30 主力净流入 +0.00亿（超大单 -0.02亿）2026-07-01 主力净流入 -0.01亿（超大单 -0.01亿）2026-07-02 主力净流入 +0.04亿（超大单 +0.03亿）2026-07-03 主力净流入 -0.04亿（超大单 +0.01亿）2026-07-06 主力净流入 +0.01亿（超大单 -0.01亿）2026-07-07 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.00亿）2026-07-08 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.04亿）2026-07-09 主力净流入 +0.17亿（超大单 +0.11亿）2026-07-10 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.00亿）2026-07-13 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.01亿）2026-07-14 主力净流入 -0.20亿（超大单 -0.09亿）2026-07-15 主力净流入 +0.00亿（超大单 -0.01亿）2026-07-16 主力净流入 -0.08亿（超大单 -0.02亿）2026-07-17 主力净流入 -0.14亿（超大单 -0.07亿）2026-07-20 主力净流入 -0.21亿（超大单 -0.07亿）2026-07-21 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.02亿）2026-07-22 主力净流入 -0.14亿（超大单 -0.15亿）2026-07-23 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.00亿）2026-07-24 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.09亿）2026-07-27 主力净流入 -0.03亿（超大单 -0.04亿）2026-07-28 主力净流入 +0.03亿（超大单 -0.02亿）2026-07-29 主力净流入 -0.07亿（超大单 +0.01亿）2026-07-30 主力净流入 -0.00亿（超大单 +0.01亿）2026-07-31 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.05亿）2026-08-03 主力净流入 -0.08亿（超大单 -0.06亿）2026-08-04 主力净流入 -0.11亿（超大单 -0.11亿）2026-08-05 主力净流入 +0.24亿（超大单 -0.06亿）2026-08-06 主力净流入 +0.12亿（超大单 +0.06亿）2026-08-07 主力净流入 +0.10亿（超大单 +0.00亿）2026-08-10 主力净流入 -0.02亿（超大单 +0.02亿）2026-08-11 主力净流入 +0.12亿（超大单 +0.00亿）2026-08-12 主力净流入 +0.05亿（超大单 -0.02亿）2026-08-13 主力净流入 +0.06亿（超大单 -0.01亿）2026-08-14 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.04亿）2026-08-17 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.02亿）2026-08-18 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.01亿）2026-08-19 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.00亿）2026-08-20 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.04亿）2026-08-21 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.12亿）2026-08-24 主力净流入 +0.08亿（超大单 -0.06亿）2026-08-25 主力净流入 +0.04亿（超大单 +0.01亿）2026-08-26 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.20亿）2026-08-27 主力净流入 +0.27亿（超大单 +0.09亿）2026-08-28 主力净流入 -0.00亿（超大单 -0.01亿）2026-08-31 主力净流入 +0.09亿（超大单 +0.03亿）2026-09-01 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.00亿）2026-09-02 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.02亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日+0.35+0.09+0.275
近 10 日+0.41-0.23+0.6410
近 20 日+0.78-0.14+0.9220
近 60 日-0.32-1.04+0.7160
近 120 日-3.22-3.34+0.13120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流入 0.78亿， 其中超大单 净流出 0.14亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

  • 120 个交易日中净流入天数 44/120 天（占比 37%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 12/20 天， 累计净流入 0.78亿。
  • 近 120 日累计净流出 3.22亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-26， 单日 -0.10亿。
  • 短窗口：近 5 日 +0.35亿， 近 10 日 +0.41亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.09%，资金流绝对值相对 100亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
2233306-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
2.23亿
2026-09-02　占流通市值 2.24%
区间变化（60日）
-0.73亿
-24.54%　2026-06-10 起
融券余额 0.04亿（占流通市值极小）。 区间高点 2.99亿、低点 2.21亿，最新 2.23亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万1.2万2.5万3.7万4.9万2024-03-31 39,231户24-032024-06-30 29,387户-25%24-062024-09-30 34,027户+16%24-092024-12-31 36,153户+6%24-122025-03-31 40,455户+12%25-032025-06-30 31,124户-23%25-062025-09-30 38,300户+23%25-092025-12-31 32,304户-16%25-122026-03-31 41,404户+28%26-032026-06-30 44,114户+7%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3044,114+6.55%9,77123万元
2026-03-3141,404+28.17%10,41124万元
2025-12-3132,304-15.66%13,34431万元
2025-09-3038,300+23.06%11,25526万元
2025-06-3031,124-23.07%13,85032万元
2025-03-3140,455+11.90%10,65525万元
2024-12-3136,153+6.25%11,92328万元
2024-09-3034,027+15.79%12,66829万元
2024-06-3029,387-25.09%14,66834万元
2024-03-3139,231—10,98825万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 100亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 44,114 户，环比 +6.55%（增加 2,710 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 39,231 户起算，两年半累计增加 +12.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 10,988 股降至 9,771 股， 户均市值 23 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -24.54% 与主力资金近 20 日净流出 0.78亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01
2026年半年报点评：营收温和增长，肛肠主业保持稳健
西南证券研究员 杜向阳2026-09-01EPS预测 1.44 / 1.56 / 1.62（26/27/28E）
2025年报&26年一季报点评：肛肠龙头稳健增长，大健康提速+高分红彰显价值
买入东吴证券研究员 朱国广,向潇2026-04-28EPS预测 1.68 / 1.92 / 2.11（26/27/28E）
治痔药品稳步增长，毛利净利双提升
西南证券研究员 杜向阳2025-09-05EPS预测 1.73 / 2.03 / 0.00（26/27/28E）
业绩稳健增长，大健康业务值得期待
买入中银证券研究员 刘恩阳2025-06-05EPS预测 1.70 / 1.90 / 0.00（26/27/28E）
2024年年报点评：核心产品增长亮眼，盈利能力持续提升
买入东吴证券研究员 朱国广2025-04-07EPS预测 1.69 / 1.93 / 0.00（26/27/28E）
治痔类品种稳健放量，医药商业恢复性增长
西南证券研究员 杜向阳2024-09-03EPS预测 1.65 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2024半年报点评：治痔产品稳步放量，大健康品种培育值得期待！
买入东吴证券研究员 朱国广2024-08-25EPS预测 1.78 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
首次覆盖报告：中药肛肠老字号，立足主业谋发展
买入国元证券研究员 马云涛2024-08-11EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：西南证券、东吴证券、中银证券、国元证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.44~1.78 元区间（中位 1.69），与同花顺一致预期 1.55 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.70
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
3.02%
¥0.70 ÷ 现价 ¥23.17
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
+1.22pct
股息率 3.02% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-08-057.000.702025-12-312.84%实施分配
2025-08-086.200.622024-12-312.15%实施分配
2024-07-264.000.402023-12-311.48%实施分配
2023-07-283.500.352022-12-311.34%实施分配
2022-07-283.500.352021-12-311.57%实施分配
2021-07-153.000.302020-12-311.03%实施分配
2020-07-302.600.262019-12-311.11%实施分配
2019-07-261.500.152018-12-310.85%实施分配
2018-08-092.300.232017-12-311.49%实施分配
2017-07-282.000.202016-12-310.96%实施分配
TTM 口径明细：2026-08-05 每股 ¥0.70。2025 年度合计每股派息约 ¥0.70（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.62（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 18 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.62x、前向 PE 14.95x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 35.0% 分位、150 日价格分位 27.3%，距 52 周高点 -17.52%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.11（预测期口径 1.17），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 13.49%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 3.02%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.22 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 10.11% · 2026E 14.83% · 2027E 13.38% · 2028E 12.19% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 44,114 户，环比 +6.55%（+2,710 户），自 2024-03-31 起累计 +12.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 2.96亿 变为 2.23亿（-24.54%），占流通市值 2.24%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 0.78亿、近 120 日净流出 3.22亿，净流入天数 44/120（占比 37%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 14.95x 不变，股价对应 EPS 1.97 → ¥29，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.85%；叠加 3.02% 股息，综合年化约 13.87%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥46（较现价 +100.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.44~1.78 元区间（中位 1.69），与同花顺一致预期 1.55 元存在一定分歧。3.02% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 10.11% · 2026E 14.83% · 2027E 13.38% · 2028E 12.19%；ROE 由 13.77%（2025A）上行至预测 14.70%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.25x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 10.11% · 2026E 14.83% · 2027E 13.38% · 2028E 12.19% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 10 家、2027E 由 10 家、2028E 由 10 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600993/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:50:52。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。