驰宏锌锗(600497) A股估值分析

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驰宏锌锗 600497.SH

行业 工业金属 · 上市 2004-04-20 · 总股本 50.4038亿股 · 全流通

¥10.22

+0.07　+0.69%

收盘 2026-09-03 09:34

PE(TTM)

30.42

静态 PE 16.20

2.90

市净率

总市值

515亿

流通市值 515亿

换手率

0.14%

量比 2.28

成交额

0.70亿

振幅 0.79%

TTM 股息率

0.98%

每股派息 ¥0.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 14

区间位置 46.8%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-24.30%

历史价格分位（150日）：78.0%

近 20 日涨跌

-0.97%

近 60 日 +24.48%　近 120 日 +3.13%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥10.22 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	5	0.45	0.27 ~ 0.56	+119.15%	22.71x	22亿
2027E	5	0.52	0.29 ~ 0.69	+15.56%	19.65x	26亿
2028E	5	0.59	0.32 ~ 0.82	+13.46%	17.32x	30亿

2025A 实际净利润 10.35亿 ÷ 总股本 50.4038亿股 = EPS 0.21 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，5 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	188.03亿	240.59亿	259.79亿	275.57亿	299.31亿
营业收入增长率	-14.80%	27.96%	7.98%	6.19%	8.56%
净利润(元)	12.93亿	10.35亿	22.44亿	25.95亿	29.76亿
净利润增长率	-14.24%	-19.91%	145.91%	17.45%	15.57%
每股净资产(元)	3.20	3.23	3.54	3.90	4.33
净资产收益率	7.79%	6.33%	13.08%	13.92%	14.82%
市盈率(动态)	41.16	51.18	21.26	17.99	15.67

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.71x

¥10.22 ÷ EPS 0.45　· 2027E 19.65x · 2028E 17.32x

EPS 增速 CAGR

42.16%

2025A 0.21 → 2028E 0.59（3年）· 预测期 CAGR 14.50%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.54

偏低　预测期口径 1.57

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 30.42x / 前向 22.71x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.71 ÷ (CAGR × 100) = 0.54，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 42.16% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-3.02	-1.57	-1.45	5
近 10 日	+0.44	+0.85	-0.41	10
近 20 日	-5.03	-0.95	-4.08	20
近 60 日	+23.09	+11.02	+12.06	60
近 120 日	+45.83	+30.10	+15.73	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 5.03亿，其中特大单净流出 0.95亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流出 5.03亿。
近 120 日累计净流入 45.83亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -2.30亿。
短窗口：近 5 日 -3.02亿，近 10 日 +0.44亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 515亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	280,400	-5.59%	17,976	18万元
2026-08-10	297,000	+2.84%	16,971	17万元
2026-07-31	288,800	-0.14%	17,453	18万元
2026-07-20	289,200	+0.14%	17,429	18万元
2026-07-10	288,800	-12.42%	17,453	18万元
2026-06-30	329,758	+29.42%	15,285	16万元
2026-06-20	254,800	+13.14%	19,782	20万元
2026-06-10	225,200	+2.13%	22,382	23万元
2026-05-30	220,500	-0.45%	22,859	23万元
2026-05-20	221,500	—	22,756	23万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-20）股东户数 280,400 户，环比 -5.59%（减少 16,600 户），筹码趋于集中。
自 2026-05-20 的 221,500 户起算，两年半累计增加 +26.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 22,756 股降至 17,976 股，户均市值 18 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +15.51% 与主力资金近 20 日净流出 5.03亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-03-30

资产摊销及销售费用增加，25年净利同比下滑19.9%

增持国信证券研究员刘孟峦,谷瑜2026-03-30EPS预测 0.40 / 0.51 / 0.62（26/27/28E）

公司稳中有升，25H1归母同比微增3.3%

增持国信证券研究员刘孟峦,谷瑜2025-09-04EPS预测 0.38 / 0.39 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：产量保持稳定，业绩稳健增长

买入民生证券研究员邱祖学,袁浩2025-08-28EPS预测 0.40 / 0.47 / 0.00（26/27/28E）

项目改造影响产量，维持高股息分配率

买入太平洋研究员刘强,梁必果2025-04-02EPS预测 0.39 / 0.44 / 0.00（26/27/28E）

核心矿山智能化建设影响产量，清查报废资产轻装上阵，24归母同比-14%

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉,谷瑜2025-03-31EPS预测 0.33 / 0.35 / 0.00（26/27/28E）

中铝旗下铅锌龙头，优质资源静待注入

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉,谷瑜2025-01-17EPS预测 0.44 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

主力矿山恢复正常生产，三季度业绩环比改善

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2024-10-30EPS预测 0.54 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：矿山产量恢复叠加冶炼减量，Q3业绩改善明显

买入民生证券研究员邱祖学,袁浩2024-10-25EPS预测 0.46 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、民生证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.33~0.54 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.45 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.10

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

0.98%

¥0.10 ÷ 现价 ¥10.22

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.82pct

股息率 0.98% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-26	0.70	0.07	2025-12-31	0.70%	实施分配
2025-11-11	0.30	0.03	2025-06-30	0.45%	实施分配
2025-06-19	1.30	0.13	2024-12-31	2.47%	实施分配
2024-06-21	1.40	0.14	2023-12-31	2.56%	实施分配
2023-06-30	1.20	0.12	2022-12-31	2.37%	实施分配
2022-07-08	1.20	0.12	2021-12-31	2.19%	实施分配
2021-06-30	0.50	0.05	2020-12-31	1.15%	实施分配
2020-06-19	1.20	0.12	2019-12-31	3.35%	实施分配
2019-05-24	0.70	0.07	2018-12-31	1.51%	实施分配
2018-05-21	0.30	0.03	2017-12-31	0.48%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-26 每股 ¥0.07 · 2025-11-11 每股 ¥0.03。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.10（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.13（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.14（1 次）；历史累计送股 15 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 30.42x、前向 PE 22.71x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 42.16% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 46.8% 分位，距 52 周高点 -24.30%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.54（预测期口径 1.57），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 42.16%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.98%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -19.91% · 2026E 145.91% · 2027E 17.45% · 2028E 15.57% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-08-20 达 280,400 户，环比 -5.59%（-16,600 户），自 2026-05-20 起累计 +26.6%。
融资余额：60 个交易日由 17.20亿变为 19.87亿（+15.51%），占流通市值 3.86%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 5.03亿、近 120 日净流入 45.83亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.71x 不变，股价对应 EPS 0.59 → ¥13，持有 2.33 年的年化股价回报约 12.34%；叠加 0.98% 股息，综合年化约 13.32%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥14（较现价 +32.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.33~0.54 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.45 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -19.91% · 2026E 145.91% · 2027E 17.45% · 2028E 15.57%；ROE 由 6.33%（2025A）上行至预测 14.82%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.90x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 5 家、2027E 由 5 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600497/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:08。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比